1.机场板块： 深圳机场业绩稳步增长， 成长性持续兑现

①深圳机场一季度数据表现符合预期，成长性持续显现。 2018年一季度深圳机场归母净利润为 1.58 亿元，同比增长 9.43%。扣非归母净利润为 1.55 亿元，同比增长 10.48%， 保持稳健增长，成长性持续兑现。 ②供给侧改革抑制业务量增速，但盈利能力明显提升。 2018 年一季度营业收入增速为 14.05%，明显高于营业成本 12.86%增速，毛利率提升 0.76pcts。对比机场旅客吞吐量和飞机起降架次的增速来看，收入增速明显高于业务量增速，说明民航供给侧改革一定程度上抑制了机场的供给，但在国内航线收费标准提高和国际旅客量占比提升的大背景下，公司自身盈利能力持续提升。

2.航空板块： 中国国航扣非净利增速领衔，核心航线提价落地①一季度营业收入和扣非净利领跑行业，扣非归母净利润为26.00 亿元，同比增长 80.65%，营业收入 316.07 亿元，同比达9.11%。 虽然一季度油价同比上涨 15.8%降低整体业绩，但人民币升值 3.77%利好，单位扣油成本下降，使得一季度利润大涨，同时航线补贴推高一季度业绩。 ②业务方面，一季度总供给增幅较 2017 年总年度增幅加快，达到 11%，新增供给侧重国际。整体客座率较去年略微下降，为 81.69%， ASK 增长 10.9%， RPK增长 9.7%。 ③航线提价逐步兑现，新航季核心航线（深圳-北京，北京-广州）核心航线经济舱全价票提价落地，旺季表现值得期待。