核心推荐:晶盛机电、杰克股份、先导智能、浙江鼎力、中集集团、恒立液压、三一重工、智云股份、康尼机电 上周机械行业指数上涨5.1%,跑赢大盘。其中半导体设备领涨22.76%;其次锂电设备、3C自动化较为领先。铁路设备、智能物流板块出现小幅下跌。

周核心观点:继续看好高端制造。1)随着国家前期去产能工作取得一定进展,政策重心已从传统产业转向扶持新兴产业发展、培育增长新动能方面,先进制造业将持续受益。本周减增值税、战略新兴产业基金等政策利好是国家支持的表现,我们预计后续会继续释放;2)中美贸易争端开启,美国意在遏制中国科技发展,自力更生发展高端制造成为消除战略瓶颈的必由之路;3)3月制造业PMI出炉,为51.5%,比上周大增1.2%,为本年度最高值,表明制造业增长强劲。继续看好高端制造,建议积极布局半导体设备、3C自动化、锂电设备等战略产业,以及核心零部件国产化等主线。 投资主线概述:

主线一:政策高度重视集成电路,半导体设备处于战略机遇期。集成电路是电子产业的基础,我国相关技术基础薄弱,集成电路是我国进口额最高的商品,超过石油及汽车。我国政府从2014年开始大力发展集成电路。今年两会政府工作报告更是将其作为重点支持行业首位,支持力度加码明显。本周政策面连续出台对制造业增值税降低1%、先进制造业未抵扣项一次退还、符合条件的集成电路企业两免三减半等税收优惠政策,预计后续支持政策还将不断推出,产业进入发展快车道。 半导体设备是集成电路产业发展支柱,占总投资的80%,技术难度大、产品附加值高。在产业链上中下游各环节均已出现龙头厂商,未来马太效应明显。近期集成电路产业基金二期有望落地,将催化产业发展,建议继续关注产业链龙头晶盛机电、北方华创、长川科技。

主线二:工业智能化“奇点”到来,关注领先机器人企业。随着人口红利萎缩、工程师红利兴起,及制造业升级内在需求驱动,我国工业智能化步入增长快车道。2017年我国机器人销量同比增26%,显著快于全球增速;产量大增81%。近期国家推出《工业互联网+先进制造业指导意见》,机器人企业掌握工厂数据,将成为工业互联网有效入口,增长有望提速。建议关注核心零部件领域中大力德、机器人本体领域机器人、埃斯顿,系统集成领域拓斯达、克来机电。 其它先进制造看好锂电设备先导智能;3C自动化设备智云股份、精测电子、联得装备。工业自动化推荐拓斯达、机器人、快克股份、中大力德,关注埃斯顿。

主线三:预计3月挖机销量30%以上,海外泵阀供货紧张,长期利好核心泵阀加速进口替代。据行业协会统计,2018年1-2月挖机销量2.18万台,同比增长14.3%。其中国内销量1.93万台,同比增长7.9%;产品结构看,大挖销量占比上升,主要受益煤价上涨带动煤矿开采增加。我们产业链调研,由于受海外高端泵阀供货紧张,一些厂家3月大挖排产不足,终端缺货。行业龙头率先开拓出口市场、集中清理历史包袱,资产负债表明显修复,利润弹性高于收入增速,重点推荐龙头三一重工、徐工机械。随着海外泵阀企业限制产能及优先供应海外客户,为国产核心液压泵阀国产化提供机遇。重点推荐恒立液压、艾迪精密。 风险提示:原材料价格上涨;下游投资增速放缓;行业竞争加剧;汇率波动风险。