板块观点

航空--增持：本周油价上涨2.0%，人民币升值0.6%，新航季供给紧缩确认，考虑票价放开管制兑现在即，2018双轮驱动逻辑不破，建议增持。航运--增持：本周SCFI、BDTI分别上涨1.87%、2.55%；BDI下跌1.82%。三月钢厂开工不及预期，大船运价下行；集运新增运力较多，运价上涨承压。铁路--增持：铁路运输业增值税税率由11%降低至10%，释放利好。机场--增持：时刻收紧导致业绩增幅放缓，但盈利稳定分红率高，配置价值突出。物流--增持：快递受国内电商需求拉动，预计2018年维持较高增长，优选成本领先企业。公路--中性：通胀预期升温叠加利率中枢抬升，首选盈利高成长、股息率高的标的。港口--中性：关注贸易战风险，整合、自贸港主题延续。

增值税改革利好行业盈利，产业链地位决定增厚程度

3月28日，国务院常务会议确定深化增值税改革的措施，决定从2018年5月1日起，将制造业等行业增值税税率从17%降至16%，将交通运输、建筑、基础电信服务等行业及农产品等货物的增值税税率从11%降至10%。我们认为，该措施将增厚部分交运企业业绩，盈利增厚情况需视企业在产业链中地位而定，因此航空、铁路等C端消费者较多的板块受益。

28条城际铁路部分动车组票价下浮比例扩大

据人民铁道网报道，自4月28日起到年底，铁路部门将进一步扩大铁路局集团公司管内部分动车票价下浮折扣，并且理顺各席别之间的比价。铁总将对广州至珠海、海南环岛、南京至安庆、丹东至大连、青岛至荣城、郑州至开封、武汉至孝感等28条城际铁路部分动车组列车票价，实行不同形式、不同幅度的折扣优惠，最大折扣幅度由前期试点的10%提高到20%。我们认为，城际铁路扩大票价下浮折扣，有利于在淡季吸引客流量，该事件对上市公司的影响需要等这28条铁路的名称、折扣等具体信息公布才能判断。