维信金科2015年至2017年亏损净额分别为3.03亿元、5.65亿元、10亿元，三年累计亏损近20亿元

自称“信用卡余额代偿业务头部公司”的维信金科，因日前向港交所提交IPO申请，走入大众的视野。

据港交所披露，该公司已提交上市申请材料，预计发行8.5亿股，每股面值0.1港元。招股书披露了公司的财务数据、公司业务、股东及高管情况等数据，但是并未确定具体上市日期及募资计划。不过，从业绩上来看，其经营状况显得捉襟见肘。

维信金科是一家线上消费金融服务提供商。申请文件显示，截至2017年底，维信金科2017年来自净利息的收入达23.36亿元，占总收入的86%。其主营产品维信卡卡贷产品系列在中国信用卡余额代偿市场约占16.4%的市场份额。

从产品来看，维信金科主要提供三类信贷产品：信用卡余额代偿产品、消费信贷产品及在线至线下信贷产品，全部均是基于分期付款。此外，维信金科在IPO申请中还披露旗下拥有2起并购交易：2015年11月，维信金科以1328万人民币收购维信理财香港公司；2017年12月，以7200万元从光大资本收购上海维信小贷30%股份。

资料显示，信用卡余额代偿，是指信用卡持卡人偿还发卡银行的信用卡账单时，通过在第三方机构申请较低利率(低于信用卡账单分期利率)贷款的方式一次结清信用卡账单，再分期还款给金融机构的过程。

央行3月6日公布的数据显示，截至2017年末，银行卡应偿信贷余额5.56万亿元，授信使用率44.54%。生息资产规模(也可视作信用卡代偿业务的最大市场容量)已超过2万亿元。庞大的市场容量吸引了众多玩家入局，不过，这个市场“蛋糕”尚未做大。

奔赴港交所

根据官方介绍，维信金科成立于2006年，专注于个人消费信贷领域，创始人为廖世宏和马廷雄。目前，廖世宏担任执行董事兼首席执行官。马廷雄担任非执行董事、主席兼控股股东。

从目前的股权结构来看，马廷雄持股41.27%。廖世宏及其母亲郭廉英持有13.98%。维信金科的两位创始人合计持有该公司股权达55.25%。

2017年10月16日，维信金科宣布获得来自TPG(德太投资)领投的C轮融资，但是融资额和其他具体细节并未披露。

根据招股书显示，维信金科共获得4轮投资，其中C轮进入的股东只有TPG一家，获得的股份数额为31011598股，占维信金科总股份的7.23%。

维信金科C轮融资的融资额度为5000万美元。根据5000万美元对应7.23%的股权数量计算， 维信金科在C轮融资时，公司整体估值约为6.92亿美元。

按照产品不同来划分放款额，维信金科2017年度放款245.4亿元。其中，信用卡余额代偿产品为主流，放款额为141.7亿元，占据维信金科年度贷款总额的57.7%；排名第二位的是消费信贷产品，放款额为75.6亿元，占比32%；在2015年占据绝对主流的线上及线下信贷产品，在2017年放款额25.2亿元，占比下降至10.3%。

除了产品外，维信金科还推出了会员服务。

自2018年1月起，维信金科在卡卡贷、豆豆钱和星星钱袋等APP推出单独付费的会员服务，最多收取399元的半年度会员费。这些APP的注册用户均可通过支付会员费成为会员，但维信金科不要求使用其任何信贷产品作为该等会员服务的前提条件。

此外，维信金科开发出了四种融资模式，来满足放贷的资金需求。维信金科四家附属公司——维信金融科技、维仕担保、成都维仕小贷和上海维信小贷，在四种业务模式中，扮演各自的角色。

三年亏损近20亿

维信金科上市文件显示，2015年、2016年、2017年，其分别实现贷款总额35.3亿元、78.7 亿元、245.4亿元，复合年增长率163.7%；客户贷款总余额分别为45.6亿元、73.6亿元、132.8亿元；分别实现营收10.6亿元、14.3亿元、27.1亿元，复合增长率59.6%。

目前，维信金科的主要营业收入来自净利息收入，占比高达86.3%。其中2015年至2017年，净利息收入分别为人民币9.9亿元、12.8亿元、23.4亿元。

维信金科的信用卡余额代偿产品放贷量抢眼，2015年和2016年分别占比5.1%、43.3%，逐年高速增长。2017年，维信金科放贷总量245.44亿元。其中，信用卡余额代偿贷款达141.69亿元，占比57.7%。

尽管信用卡余额代偿业务收入逐年增长，盈利情况却不理想。2017年，维信金科利息总收入32.55亿元。其中，信用卡余额代偿产品利息收入10.12亿元，占比31.1%；线上至线下信贷产品利息收入14.27亿元；消费信贷产品利息收入8.15亿元。

2015年至2017年，维信金科亏损净额分别为3.03亿元、5.65亿元、10亿元，三年累计亏损近20亿元。

对于亏损原因，维信金科方面解释，除了优先股的公允价值亏损，还有持续投资服务、技术研发、持续开展销售和市场推广活动等。据了解，该公司产品注册用户量已从2015年12月31日的110万增长至2017年12月31日的4840万。经营费用上，催收费用、行政费用分别占比高达22.5%、6.7%，分别耗费约6.07亿元和1.82亿元。

维信金科总部位于上海，并在上海、成都、苏州等地设立了风险控制中心、大数据中心、信息技术中心、客户服务中心及财务中心等，通过自主研发的蜂鸟大数据平台和智能信贷机器人，为全国用户提供智能金融服务。

目前，维信金科在中国拥有包括(互联网)小额贷款、融资担保、融资租赁、金融服务等在内的多家子(分)公司及业务分部。其主要提供三大信贷产品系列，均为分期付款的产品：信用卡余额代偿产品；消费信贷产品；线上至线下信贷产品。

其招股书引用弗若斯特沙利文报告称，截至2017年底，维信金科是中国排名前10的线上消费金融服务提供商之一，且以贷款未偿还本金余额计，旗下维信卡卡贷产品系列在中国信用卡余额代偿市场约占16.4%的市场份额。