行业观点： 投资超预期反弹，市场集中度预期多维度提升

统计局数据显示 2018 年 1-2 月份开发投资超预期反弹，同时销售金额与面积增速的剪刀差继续走阔。我们认为开发投资超预期的主要原因在于产业链上游价格的传导以及 2017 年末土地投资的滞后拉动，成交总量稳定增长的动力来源于 2017 年三四线城市高优惠政策的惯性支撑。随着年报数据陆续披露，我们认为上一轮房价快速上行将在上市房企的盈利端有所显现，龙头房企在融资端的相对优势也将在负债率指标上有所体现。我们认为行业集中度仍将持续提升，并且体现在资源、资金、品牌等多个方面的继续改善，支撑 TOP50 房企在未来 3-5 年保持业绩稳定增长。

二手房价格：挂牌指数量缩价涨

根据中国城市二手房指数统计，上周（ 2018.3.5-3.11） 全国范围内城市二手房挂牌价指数继续上涨， 环比上涨 0.43%， 涨幅前五名分别为： 三亚、贵阳、西安、大连、南昌。 挂牌量指数下跌 11.70%， 涨幅前五名分别为：三亚、西宁、北海、厦门、海口。

成交数据：新房成交企稳，二手房成交回暖

本周（ 2018.3.10-3.16） 新房成交：重点覆盖的 68 个大中城市新建商品房合计成交 440.69 万平米，同比减少 32.99%，环比减少 0.83%。二手房成交：重点覆盖的 21 个大中城市二手商品房合计成交 140.31 万平米，同比减少 35.75%，环比增加 12.01%。库存去化：重点覆盖的 29 个城市商品房可售面积合计为 12535.96 万平米，同比减少 12.7%，环比减少 0.16%，去化周期较上周增加 4 周至 66.62 周。

土地数据： 供求环比回落，溢价率持续走低

上周（ 2018.3.5-3.11）百城住宅类土地供给： 供应建面 915.32 万平，环比下降 16.25%， 2018 年以来累计同比上涨 37.41%。土地成交：成交建面385.21 万平，环比下降 54.82%，累计同比下降 10.29%；成交总价 181.54亿元，环比下降 51.14%，累计同比上涨 24.72%；溢价率 12.69%，环比下降 0.82 个百分点。城市：供应建面前三城市群分别为成渝、 中原、西北地区，前四城市分别为重庆、郑州、呼和浩特、上海；成交建面前三城市群分别为长三角、中原、西北地区；前四城市分别为长春、郑州、宁波、包头。重点企业： 2017 年销售 TOP20 有 9 家企业进入拿地总价 TOP20。