内蒙、黑龙江、宁夏移出红色预警,释放增长动能。根据国家能源局发布2018年度风电投资监测预警结果,2017年被核定为红色预警的内蒙、黑龙江、宁夏三省新的预警等级分别为橙色、橙色、绿色,橙色预警区域已纳入年度实施方案的项目可以继续核准建设,预警结果为绿色地区可按照有关要求自行组织风电项目建设,意味着上述三省政策的严格约束解禁,有望释放规模可观的装机增量。具体来看,宁夏2017年下半年以来新核准的风电项目约2GW;黑龙江规划到2020年风电装机规模达9GW,未来风电开发重心向黑龙江西部转移,打造大型基地并积极发展分散式风电;内蒙十三五期间的风电发展规划雄伟,2017年锡盟风电基地已核准7GW项目,十三五期间规划新增本地消纳装机3GW,新增外送风电装机18GW,主要将在未来三年完成。

新疆、甘肃、吉林三省维持红色预警限制,但严厉程度降低,未来有望全面解禁。甘肃、新疆(含兵团)、吉林三省继续被核定为红色预警区域,预警结果与2017年相同,但相较于2017年要求暂缓建设新疆准东、吐鲁番百里风区、酒泉二期第二批风电项目,新的政策提出新疆准东、酒泉二期风电基地项目可在受端地区电网企业确认保障消纳的前提下有序建设,因此新疆、甘肃也有望在2018年贡献装机增量。另外,弃风率是投资监测预警的重要参考指标,2017年新疆、甘肃、吉林三省的弃风率均在20%以上,但相较2016年呈现明显改善,随着弃风问题的持续好转,三省未来也有望移出红色预警,释放装机增量。

增长动能强劲,风电新景气周期可期。随着弃风问题的改善和红色预警约束的逐步退出,甘肃、新疆、吉林、内蒙、黑龙江、宁夏等六省有望从过去的风电装机主要拖累因素变为增长动能;技术的进步和成本的下降催生分散式风电新模式,近期河北发改委印发《河北省2018-2020年分散式接入风电发展规划》,未来三年河北规划开发分散式风电4.3GW,分散式风电呈现星火燎原之势;海上风电方兴未艾,有望维持高增长。

投资建议。维持国内市场即将步入新景气周期的观点,重点推荐风电整机龙头金风科技,建议关注泰胜风能、天顺风能。