近日， 澳大利亚最大铁路运营商 Aurizon 宣布下调 2017-2018 财年煤炭运输量500 万吨。 Aurizon 主营煤炭运输业务， 铁路网络集中昆士兰中部。 Aurizon 在昆士兰的铁路线路包括 Goonyella、 Blackwater、 Moura 和 Newlands。 此次运量下调源自昆士兰铁路运力的强制性缩减。根据昆士兰州竞争管理局草案， Aurizon 公司在 2017-2021 年期间公司收入限额为 39 亿澳元。为节省资金， Aurizon 决定增加对铁路的定时维护。这一铁路维护预计减少昆士兰铁路总运力 2000 万吨， 其中煤炭运量 500 万吨。 目前部分矿方已经接到 Aurizon 的通知， 近期运量将开始打折扣。 不过， Aurizon 目前仍在跟当地政府积极谈判，最终方案预计在 3 月中旬落地，事件进展仍需要持续跟进。

背景： 澳洲是全球最大煤炭出口国， 其中 50%以上煤炭出自昆士兰州澳大利亚是全球最大的煤炭出口国， 而澳洲 50%以上的煤炭出口源自昆士兰。2017 年，昆士兰州煤炭出口总量 1.5 亿吨，其中动力煤 0.6 亿吨， 炼焦煤 0.9亿吨。2017 年，受 Debbie 飓风等极端天气影响，澳洲煤炭发货量总体表现不佳。 2017年澳洲煤炭出口总量 3.72 亿吨， 环比 2016 年下降 2000 万吨。在此次运力调整之前， 市场普遍预估 2018 年澳洲煤炭产量将快速恢复。 此次运力调整虽会降低 2018 年澳煤出口增幅，但并不会改变澳煤 2018 年增产的趋势。

运力缩减对焦煤影响大于动力煤

我们预计此次运力调整主要影响澳洲焦煤出口量。主要原因在于： 首先， 从发货比例上看，昆士兰大约 60%的运量集中在炼焦煤。 其次， 调研了解，此次运力缩减受影响最大的线路为 Goonyella，而该线路主要运输炼焦煤。因此，Aurizon 公告的 500 万吨运量缩减主要是指炼焦煤，预计炼焦煤影响量在300-400 万吨，占炼焦煤全球贸易量的 1%；而动力煤受运力影响量约 100-200万吨，占全球动力煤贸易商基本可以忽略不计。

2018 年澳洲焦煤增量从 1400 万吨下调至 1000 万吨

在此次运力调整之前，市场普遍预计 2018 年澳煤供应将摆脱飓风影响而呈现恢复性增长。 其中， 炼焦煤出口量预计增长 1400 万吨至 1.04 亿吨。此次运力调整后，澳洲炼焦煤增量将从 1400 万吨下调至 1000 万吨，运力缩减并不影响澳煤增产的趋势。 并且，再次重申的是， Aurizon 仍在和当地政府谈判，最终方案仍需继续跟进。