本周行业观点： 基于行业基本面和估值水平，维持行业“推荐”评级。 上周受市场情绪影响， 食品饮料大幅回调。 白酒板块，临近春节白酒供需两旺， 1 月 31 日发改委召开白酒约谈会议， 茅台加大对经销商价格管控力度， 目前销售秩序良好。贵州茅台：经销商管控力度加大，开出首张罚单，春节前公司投放不少于 7000 吨茅台；五粮液： 2018 年 2 月将完成 1000 个专卖店建设；泸州老窖： 2017 年营收突破 100 亿， 2018 年增速不低于 25%；山西汾酒：引入华润集团，强强联合推进汾酒全国化。大众品板块，我们持续看好食品行业龙头。预期通胀抬头利好食品饮料龙头，龙头有比较强的定价权，可以通过涨价传导给消费者。建议关注安井食品、安琪酵母、中炬高新、伊利股份、双汇发展。

上周市场回顾： 食品饮料指数下跌 8.77%， 跑赢上证综指 0.82 个百分点， 跑赢沪深 300 指数 1.31 个百分点，板块日均成交额 223.55亿元。食品饮料子行业中葡萄酒、 软饮料下跌幅度最小，分别下跌2.73%、 5.13%。 从估值来看， 食品饮料板块市盈率（TTM）为 34.62，同期上证综指和沪深 300 市盈率分别为 14.93 和 13.88。

行业重点数据： 白酒行业， 2 月 9 日，飞天茅台(53 度)500ml、五粮液(52 度)500ml、洋河梦之蓝(M3)(52 度)500ml 和泸州老窖(52度)500ml 的最新零售价格分别为 1499 元/瓶、 1085 元/瓶、 489 元/瓶和 208 元/瓶； 乳品行业，国内生鲜乳价格为 3.48 元/公斤，同比下降 2.0%，环比下降 0.29%， 价格保持稳定。 12 月生猪存栏量为34,153 万头，同比下降 7.02%， 环比下降 2.10%， 仔猪、生猪和猪肉 2 月 9 日的最新价格分别为 29.29 元/千克、13.50 元/千克和 21.03元/千克，同比下降 40.33%、 21.56%和 19.89%，环比变化-5.55%、-7.09%和-3.49%。

行业重点推荐： 安井食品： 治理较好的行业龙头，竞争格局日益趋好；安琪酵母：下游景气持续，受益成本下降； 中炬高新：调味品稳健增长， 盈利能力持续提升；伊利股份：乳品行业回暖确立，龙头有望强者恒强；双汇发展：猪价下跌利好屠宰， 低温肉制品空间大。