传媒板块本周受市场调整影响下跌7.18%。本周申万一级行业传媒指数受市场整体调整影响大跌7.18%,跑输沪深300(-2.51%)和创业板指(-6.3%)。根据申万宏源策略测算,传媒板块PE(TTM)估值34倍,处于历史27%分位,PB3.4倍,处于历史29%分位,在TMT四个行业中估值历史百分位最低,持仓来看,传媒持股比例3.5%(分众持仓预计超2%),处于历史60%分位以下,配置系数1.4倍,处于历史80%分位以下,整体看传媒板块估值低,筹码结构较好。我们认为随着传媒板块指数在低位持续震旦,传媒板块业绩增长和估值合理的优势将越发体现,会受到市场越来越多重视,我们建议投资者加强对板块的关注。总体看传媒优质龙头公司2018年估值普遍在20-25倍左右,业绩增速在25%左右,具有较好的底部支撑。2018年我们持续推荐视觉中国、分众传媒、完美世界、中国电影、光线传媒等质地优良、收益行业集中度提升、业绩增速与估值匹配度高的平台型龙头公司,同时关注影视、院线、手游公司业绩超预期上涨机会。本周传媒板块涨幅前五为江南嘉捷(21.08%)、平治信息(9.20%)、联创互联(8.55%)、美盛文化(7.38%)、华策影视(5.47%),跌幅前五为乐视网(-40.88%)、佳创视讯(-23.14%)、创业黑马(-23.02%)、科锐国际(-21.85%)、安妮股份(-21.81)。

2018年1月实现票房49.49亿元,观影人次达1.48亿次,票房同比增长0.94%,环比下降2.66%。1月票房同比增速放缓主要源于2017年春节档相较2018年提前,处于1月末2月初。2018年1月实现票房过亿影片共计11部,其中前3名分别为:华谊兄弟出品发行的《前任3:再见前任》16.25亿元,票房占比32.9%;中国电影、腾讯企鹅影视文化等出品的《无问西东》6.47亿元,占比13.1%;以及中国电影发行的印度电影《神秘巨星》4.82亿元,占比9.7%。在本月票房TOP10影片中,国产影片占4部,票房占比60.77%,数量虽不及国外影片,但以高质量实现了票房的超越,表现出了近年来我国国产影片质量与票房竞争力不断加强的趋势。

Facebook1日公布截至2017年12月31日的第四季财报,第四季营收129.72亿美元,同比增长47.3%。营业利润73.25亿美元,同比增长61%。净利42.68亿美元,同比增长19.8%。总成本和支出为56.20亿美元,比上年同期的42.43亿美元增长32%。2017年第四季度摊薄后每股盈余1.44美元,同比增长19.01%。月活跃用户数(MAUs)达到21.29亿,较去年同期成长14.52%。活跃人数的增长主要归功于印度,印尼和巴西。

重点推荐个股:1)影视:华策影视(制作龙头);光线传媒(构筑有发行优势的平台型公司);中国电影;2)版权:视觉中国(2月金股,合作阿里互联网平台图片正版化加速),捷成股份(影视版权分销龙头,受益渠道竞争带来的溢价能力增强);3)游戏:顺网科技(吃鸡游戏广告及加速器业务预计带来2018业绩边际改善),完美世界(17年核心业务利润超预期,剥离院线资产更好聚焦游戏影视)、三七互娱(《择天记》短期催化、研发+买量发行构筑核心竞争优势)、掌趣科技(产品型管理层到位,18年进入产品大年,《奇迹觉醒》催化)、游族网络。4)营销:分众传媒(近期我们上调2017及2018盈利预测);5)互联网:上海钢联、东方财富(申万计算机&TMT重点推荐)。

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