本期投资提示：

本周家电板块表现靓眼、强于沪深 300。 本周申万家用电器板块指数上涨 6.1%，强于沪深300 指数 1.6%的跌幅。重点公司中，本周格力电器（ +11.4%）、小天鹅 A（ +10.3%）、青岛海尔（ +8.4%）领涨，天银机电（ -4.6%）、莱克电气（ -4.6%）、澳柯玛（ -2.5%）领跌。

奥维云网周度数据（ 2018.01.01-01.07） ： 空调领跑白电、彩电销售遇冷，小家电线下好于线上。 本周白电除冰箱冰柜外整体表现优异，其中空调线上销量以 86%的增速领跑，洗衣机销额增速好于销量，表明产品均价持续提升，冰箱和冰柜销量分别同比下滑 9.9%和 3.1%；彩电线上微增，线下销售遇冷，量跌价涨销售额小幅上升。小家电方面，电水壶线上线下销量均实现良好增长，其他品类表现低迷，销量和销售额均出现不同程度的下滑。

关注低估值家电龙头，继续首推格力电器。 1）老板电器员工持股、子公司管理层持股： 本周老板电器推出 2018 年员工持股计划，计划筹集资金 2.06 亿元（上限），按股价 52.5 元计算预计涉及股票 393 万股，占公司总股本 0.42%，覆盖公司董监高及核心技术、业务人员；此外公司对子公司名气电器增资 2692 万元，增资后公司持股比例从 100%下降至 65%，名气管理层和公司高管持股比例分别为 20%和 15%。我们认为此举有利于健全公司长期激励机制，调动员工积极性，提升公司业绩表现。 2）海尔披露 2017 年通用家电 GEA 业务实现过去 10 年最好业绩，全年收入增速 6.6%，利润增幅 22.4%； 海尔集团实现全球营业额 2419亿元，同比增长 20%；利税总额突破 300 亿元，其中经营利润同比增长 41%。 3）预计美的空调收入增速预计 15%左右，格力 2018 年收入增速超过 10%： 2017 年底我们对格力、美的调研后发布盈利预测上调报告。从估值横向对比来看，家电板块在消费品中仍然相对更具吸引力，继续首推格力电器，预计公司 2017-2019 年净利润分别为 225 亿、 260 亿和 297亿元，对应市盈率 14 倍、 12 倍和 11 倍，相比美的集团和青岛海尔仍有较大估值折价，预计估值差有望进一步缩小；此外白电龙头继续推荐美的集团和青岛海尔。 小家电方面推荐苏泊尔，公司去年管理层换届后业绩有望提升，预计 2017-2019 年净利润分别为 12.97 亿、 15.80亿和 19.08 亿，对应市盈率 25 倍、 21 倍和 17 倍。