投资策略:中国制造,龙头先行

展望2018年,我们认为铁路设备行业将迎来新一轮需求高峰,油气设备与油服正受益于行业投资回暖,工程机械仍处于更新+升级高峰期。在行业转型升级过程中,龙头公司将继续整合资源,其盈利成长性将高于行业均值。

铁路设备行业:动车组、维保养护、城轨地铁三块细分市场将快速成长

国家铁路领域,随着线路由集中开工期进入集中通车期,设备投资占总投资的比例将上升;预计动车组、养路机械未来几年的招标有望出现较高增长。城轨地铁领域,高增长正由基建传导至设备领域;2020年全国轨道交通总里程有望达到8000公里,较2015年3600公里的总里程增长120%;城轨地铁设备需求将出现大幅增长。推荐中国通号、中车时代电气、中国中车。

油气设备与油服行业:油价回暖,油企开支增加,设备与服务需求回升

欧佩克延长减产协议至2018年12月,并将在2018年6月评估效果;原减产豁免国尼日利亚和利比亚加入限产,使欧佩克减产协议的有效性大大加强。随着油价回暖,美国页岩油产量回升,但不会再次导致油价暴跌;在页岩油革命后,高油价的时代很难重现,但中等油价就足以使行业出现恢复性的成长。随着油价回暖,活跃钻机数持续回升,油企支出增加,行业订单需求将随之回升,盈利能力逐渐改善。推荐安东油田服务、海隆控股、中集安瑞科。

工程机械行业:更新+升级高峰持续,关注行业龙头

展望2018年,由于基建投资增长持续,出口拓展空间广阔,以及上一轮销售高峰期的产品仍然处于更新换代期,工程机械的需求面仍将维持稳健增长。我们认为本轮工程机械更新周期尚未结束,未来行业销量在高基数的背景下虽然增速下滑,但结构将持续改善;特别是挖掘机由于其替代效应较强,增长空间更为广阔。推荐中国龙工、中联重科。