上周沪深 300 下跌 0.6%。中信汽车指数上涨 0.4%,跑赢大盘 1.0 个百分点。汽车板块表现良好,除零部件外,其余子板块均小幅上涨。工信部印发人工智能三年计划,争取在 2020 年建立可靠、安全、实时性强的智能网联汽车智能化平台,自动驾驶商用化仍需时日,车联网需要大量基础设施,智能座舱有望成为自动驾驶技术成熟之前率先崛起方向,建议关注索菱股份。财新网报道新能源汽车地方补贴未来将面临取消,北京或先行退出,退出地方补贴对于限购城市影响不大,但会对非限购城市需求短期造成一定抑制,车企盈利能力将缩减。蔚来首款量产车型 ES8 正式上市,推出换电模式,新兴造车势力意图重新定义用户出行体验。持续推荐业绩有望持续高增长个股,如受益国产自动变速箱爆发双环传动,业绩增长持续确定性高的上汽集团、银轮股份、宁波华翔等,建议关注华域汽车、中鼎股份。

主要观点

沪指小幅下跌,汽车板块表现良好。上周上证指数收于 3,266.14 点,下跌 0.7%。沪深 300 下跌 0.6%。中信汽车指数上涨 0.4%,跑赢大盘 1.0个百分点,子板块中乘用车、商用车、汽车销售及服务子板块分别上涨 0.5%、2.5%、0.2%,仅零部件子板块下跌 0.1%。

工信部印发人工智能三年计划,争取 2020 年建立可靠、安全、实时性强的智能网联汽车智能化平台。工信部对智能网联汽车计划的制定,表明了国家对这项技术的重视,智能网联汽车行业发展将迎来春天。受制于现有法律法规限制,且汽车对安全性要求很高,自动驾驶方向行业整体处于测试阶段,未来自动驾驶技术较为成熟的时点或在 2020年左右,但实现商用仍需要大量的路测与法律法规等各方面的完善。作为无人驾驶实现基础的车联网需要车内机器大脑以及云端实时数据展开大量的处理运算,并且需要保证数据传输的快速、稳定与安全性等, 无人驾驶与车联网也只有在 5G 技术成熟商用之后才能真正走向成熟,需要很多的基础建设,目前各厂商只能通过投屏智能汽车、汽车联网的模式来开始探索。汽车座舱正在成为聚拢车载互联网、智能交互、新型材料等技术的阵地,汽车有望成为手机之后的下一个移动智能终端,智能座舱有望成为自动驾驶技术成熟之前率先崛起的方向,建议关注索菱股份。

新能源汽车地方补贴未来将面临取消,北京或先行退出。根据财新网报道,新能源汽车补贴政策酝酿进一步收紧,未来取消地方补贴也是大概率事件, 北京市可能在 2018 年率先退出地方补贴。对于北京来说,2018 年小客车指标总量从 15 万降至 10 万,其中新能源指标保持 6 万不变,普通指标由 9 万个减少至 4 万个,牌照是吸引消费者的主要优势,即使 2018 年退出地方补贴也不会对销量造成影响,但车企盈利能力会有所缩减。目前新能源汽车销量大约超过六成集中于限购城市,退出地方补贴对于限购城市影响不大,但会对非限购城市需求短期造成一定抑制,车企盈利能力承压。从长期来看双积分管理办法与 2016-2017年油耗积分追溯考核政策推动各厂家努力实现新能源车的布局突破,新能源汽车的性价比正在逐渐提升,仍将维持高速发展。

蔚来 ES8 上市推换电模式,重新定义汽车用户体验。作为互联网造车新势力的代表,蔚来汽车推出的首款量产车型 ES8 正式上市备受瞩目,其呈现的亮点颇多,各项技术参数与性能指标表现均较好,百公里加速 4.4 秒,最大续航里程超 500 公里,综合工况 355 公里。快充 1 小时可充 80% ,慢充充满需 8 小时。供应商方面,电机电控蔚来自制,宁德时代供电芯,拓普集团供轻量化悬架,均胜电子供前视系统。ES8搭载人工智能系统“NOMI”,集成语音交互系统和智能情感引擎,搭载 NIO Pilot 自动辅助驾驶系统,拥有 23 个感知硬件,成为全球首装Mobileye EyeQ4 自动驾驶芯片的车型。创新地采用换电模式,提供“电池租用方案”, 车价比常规购买低 10 万,用户每月支付 1,280 元电池使用费,同时可享受电池升级服务,实现三分钟换电池。对于蔚来的品牌、产品与换电模式能否成功推广与得到消费者认可尚需观察,但其作为中国新兴造车公司中第一款真正实现量产并将大规模交付的产品,蔚来汽车通过产品、销售、售后等多环节的创新提升产品吸引力,有望产生鲶鱼效应,开启重新定义汽车用户体验的新篇章。