11月份我们提出工程机械板块存在市场预期差,目前我们认为工程机械预期差逐渐被重视和消化,2018年工程机械的投资逻辑应该回到行业格局优化和可持续的经营性现金流量两个方面。相比之下,近日包括北方微、上微、中微、至纯科技等半导体设备公司在设备国产化方面获得多项进展,半导体设备板块经历近期调整后,我们认为有望继续上行,12月我们再次推荐半导体设备。本周推荐关注组合:北方华创、长川科技、三一重工、恒立液压、精测电子、康尼机电、浙江鼎力、弘亚数控、荣泰健康、至纯科技。

行业观点:

半导体行业:半导体行业景气度快速提升,已成爆发增长态势。四点变化值得关注:1.寻找下一个“京东方”,半导体向中国转移的进程在加速;2.18-19年将出现下游晶圆厂抢装热潮;3.面对需求增长的同时,供给却严重不足:存储器和晶硅片的价格都成上涨趋势,且能持续;4.国产化设备逐步渗透,整线除了“光刻机”以外的多数设备均有望实现国产化替代。

工程机械板块:迎来健康发展新时机,重点推荐整机和零部件龙头。全年挖机销量有望达13.5万台,同比增长100%以上,符合预期上限。同时,我们更加关注未来几年工程机械板块行情的可持续性。结合产业链调研,我们认为工程机械板块已迎来健康发展的新时期,预计2018年仍将延续增长态势,保持10-25%的增速,其中小挖和微挖是增长主动力。卡特彼勒将关闭日本的泵阀零部件子公司,产生上万台套泵阀产品的缺口,为国内液压部件厂商打开导入市场的最佳机遇。我们强烈推荐短期存在预期差的龙头公司三一重工,实现国产化替代的先锋企业恒立液压,国内外经销商布局完善的浙江鼎力;同时我们关注艾迪精密的扩产和新产品研发进度。

轨交行业:西成铁路即将全线贯通,并逐步加大复兴号车次。西成铁路是“八纵八横”高速铁路京昆通道的一部分,与徐兰、大西、成渝高铁相连接,符合《铁路“十三五”规划》中的“中西部路网规模达到9万公里”的规划目标。铁路轨交业绩拐点已出现,标动加速放量,继50组标动订单交付之后,近期先后启动75组短编+50组长编动车组的招标事宜,符合预期。我们主要推荐康尼机电,推荐关注龙头公司:中国中车。

机械优质个股推荐关注:

目前时点,鉴于未来3-5年都是OLED和集成电路的投资高峰,且半导体设备的国产化还处于开始阶段,前道的核心设备进口替代将是长期过程,我们坚定长期看好OLED、半导体专用设备,重点关注:

(1)北方华创:公司产品线持续丰富,覆盖晶圆制造的20%的价值量,打造以“高端设备”+“元器件”的双足驱动龙头公司。

(2)精测电子:Array、Cell段制程设备的市场推广效果显著,2018年业绩继续爆发性增长。

(3)长川科技:国内半导体封测检测的唯一标的。

(4)至纯科技:提纯系统供应商,有望受益于国内半导体产能建设。

(5)亚翔集成:半导体、面板厂的净化工程总包商。

其次,我们重点推荐的高成长优质个股:

(1)恒立液压:今年业绩超预期,有望实现净利润3.8亿元左右,预计2018年净利润5-6亿元,目前估值仍有提高空间,继续推荐。

(2)三一重工:利空消化后回归低估值大行业龙头,当前挖机开工小时数居高不下支撑工程机械销售继续超预期。

(3)浙江鼎力:业绩持续超预期,预计2018年延续30%以上高增长。