聚焦“先进制造”投资主线，中国制造迈向“强国”拐点

2018年机械行业投资将围绕“先进制造”主线，下游行业盈利好转带来设备升级需求，国内庞大市场推动制造业高端化升级。可关注两类受益领域，国家战略突破领域看好集成电路设备、新能源车设备、智能机器人行业，具备全球优势领域看好工程机械、轨道交通设备行业。这两类方向行业的扩张和突破，将是中国制造从“大国”迈向“强国”的拐点。

集成电路设备：芯片需求叠加国家战略，设备国产化迎历史性机遇

中国已成为全球芯片需求量最大的市场，伴随汽车智能化、物联网、人工智能三大领域的发展，芯片用量仍会继续扩张。中国同时也是全球最大的芯片进口国，国产比例提高成为国家战略。未来5年已规划产能投资约1000亿美元，其中设备约占总投资的60-80%，或最先受益。从设备产业后端向前端、辅助制程向核心制程寻找，我们看好测试设备和单晶硅生长炉等已开始获得国产化的设备，推荐长川科技，关注晶盛机电。

新能源车设备：整车巨头加快电动化脚步，动力电池扩张趋势不变

宝马拟投资2.37亿美元研发电池原型，计划推出25款电动车，整车厂电动化转型加快。锂电设备行业需求来自动力电池产能扩张，我们预计2018——2020年国内锂电设备行业收入增速在40%左右。锂电设备高低端市场分化明显，龙头设备商依靠技术优势和客户粘性，市场份额上升，增速将高于行业平均，且具备抵御行业周期能力。考虑到订单质量和业绩预期，推荐先导智能、科恒股份、郑煤机。

工程机械：下游基建投入力度不减，2018年行业平稳增长

2018年水利发展资金提前下达比例超过90%，水利基础设施建设财政支持力度不减。2018年工程机械行业增长平稳，龙头份额上升利润弹性更大。从全球视角看，得益于中国投资稳定及美国等发达国家基建投资复苏，行业需求明年或增长5-10%。更值得重视的是，由于供应链、销售网络、技术研发、品牌影响力等优势的不断积累和放大，本土龙头公司的市场份额上升并迎来国际化的“质变”，推荐柳工，关注三一重工、恒立液压。

轨交设备：十三五发展规划规范铁路融资机制

铁路十三五发展规划出台，全面推进铁路投融资体制改革，建立规范的地方政府举债融资机制。动车招标复苏及城轨投资助力装备制造，运维后市场空间广阔。近年铁路投资稳定在每年8000亿元的较高水平，高铁、城际稳步推进下，动车需求可持续，城市轨交迎来高速增长有望拉动装备需求。考虑车辆数量、平均车龄增长及高铁提速带来的较大养护需求，轨交运营维护产业有望充分受益，铁路、泛铁路后市场空间广阔。推荐神州高铁，关注中国中车。