新三板公司阿波罗遇上麻烦了，IPO半路杀出“程咬金”，公司两名实控人因涉嫌证券市场操纵被证监会立案调查。

11月20日晚间，阿波罗(832568)通过股转系统披露公告称，“上海阿波罗机械股份有限公司于2017年11月16日收到中国证券监督管理委员会送达的对公司控股股东、实际控制人陆金琪、邵军立案调查的《中国证券监督管理委员会调查通知书》。”

资料显示，本次被调查的陆金琪、邵军为夫妻关系，合计持有或控制阿波罗45.72%股份，为阿波罗的实际控制人。对于IPO排队企业来说，公司董监高被证监会立案调查已经触犯了上市规则。

据《首次公开发行并上市管理办法》第三十五条规定，发行人的董事、监事和高级管理人员不得有因涉嫌违法违规被中国证监会立案调查，尚未有明确结论意见的情形。

而最新IPO排队情况显示，截至2017年11月16日，在拟在上交所主板上市的214家排队企业中，阿波罗排名第59位；在拟在主板上市的56家新三板公司中，阿波罗排名第9位。

总结起来，在阿波罗的IPO道路上，可谓是一山还有一山拦。

三年前因国家暂停核电站新建，阿波罗不得已撤回IPO申请。去年再次IPO排队，眼下却又爆发了棘手的实控人被立案调查危机。此外，公司股东名单中含有多家资管计划，敏感的三类股东问题受到证监会关注。

受日本核危机拖累三年前终止IPO审查

2011年，阿波罗就曾启动IPO工作，但在2013年10月主动终止审查。对于IPO撤单原因，阿波罗归咎于受日本福岛核电站事故影响。

“2011年日本福岛核电站事故发生后，中国政府一度停止国内核电站项目的新建，导致2012年和2013年公司所处的核电用泵行业波动较大，经营环境变化重大，对公司的持续盈利能力和利润构成重大不利影响。”

2013年放弃IPO后，阿波罗转战新三板，并抓住到了新三板市场的火爆行情，完成四轮融资。从2015年6月挂牌到2016年1月，阿波罗前后定增4次、发行4167.56万股新股、共计融资6.39亿元、每股价格由4.8元升至20元。

IPO上市辅导前夕的这四次定增，阿波罗新增了28名股东。尤其是第四次高达5亿元的融资里，引进包括硅谷天堂、朱雀投资等20家机构，包括3支资管计划。

不久后阿波罗发起第二次冲击A股计划，2016年4月IPO申请正式获受理，IPO中介机构三驾马车由东北证券+信永中和+国枫律所组成。

股东中存在三类股东多家资管计划涌入

阿波罗身处核电用泵行业，公司主要提供核电用泵和相关核电后处理设备等产品销售，核电类产品销售占比在90%以上，下游客户主要为国内各大核电站。

2014年以来，阿波罗营业收入呈现逐年快速增长的态势，盈利能力不断提高。2014年至2016年，营业收入分别为1.75亿元、3.38亿元、3.79亿元，同期净利润分别为737.17万元、4488.63万元、5023.88万元。

今年上半年，阿波罗实现营收1.75亿元，同比增长6.84%；而由于政府补助减少、管理费用、销售费用上升，归母净利润同比减少18.33%至1878.39万元；现金流由正转负，流出1.19亿元。

今年8月证监会对阿波罗IPO申报进行反馈，问题包括客户集中、产品毛利率差异、政策风险、三类股东问题、2013年为何撤回IPO等。

在阿波罗现有的183户股东中，存在多家资产管理计划和私募投资基金，仅2016年1月完成的5亿元定增融资，涌入了三支资管计划：九泰基金-新三板39号资产管理计划、陆宝成全浮石新三板基金、金中投新三板掘金1号集合资产管理计划。

除此之外，公司在册股东名单中还有财通基金-工商银行-佰睿吉新三板分级1号资产管理计划、小左1号资产管理计划 、安信基金新三板乘风2号资产管理计划、天弘恒天弘牛新三板1号四支。

证监会要求阿波罗说明资管计划作为发行人股东是否符合首发管理办法中的股权清晰要求，资管计划是否有资格作为发行人股东。并对是否构成公司发行上市障碍发表意见。另补充披露发行人现有所有股东情况。

目前三类股东仍是新三板IPO公司的一大心病，契约型私募基金、资产管理计划和信托计划作为拟上市企业股东的适格性问题尚未得到来自监管层的明确表态。

11月22日，全国中小企业股转系统公司监事长邓映翎在广州举行的新三板发展论坛透露，管理层已经对分层方案、三类股东问题有了统一认知，新三板制度改革将迎来新的春天、新的时代。

这被视为解决三类股东问题成为上市障碍的重要信号，有望化解一批携带三类股东的拟IPO公司的困境。