虽然固定资产投资增速持续下滑，尤其受宏观调控等因素影响，房地产开发投资对建筑水泥需求拉动有所减弱，但以铁路、公路、轨道交通等为代表的基础设施建设(俗称“铁公基”)投资逐渐成为水泥需求的重要支撑，整个行业呈微弱增长趋势。

水泥行业具有明显的季节性和区域性特征，且与宏观经济发展及固定资产投资的相关性较高，受宏观经济影响显著。总体来看，2017年以来，基建和房地产投资增速同比稳定中有所放缓，但得益于行业自律的良好推进、环保督查政策及原材料价格的支撑，水泥价格整体呈上涨趋势，行业整体景气度回升。

联合资信推出的水泥行业展望报告指出，从中国水泥的下游消费需求结构来看，基础设施建设和房地产开发投资是拉动水泥需求增长的主导力量，其投资情况决定了水泥需求总量，其变动情况决定了水泥需求的变动情况。

近年来，在经济增速下行压力较大的背景下，中国固定资产投资增速持续下滑，交通运输(铁路、公路、轨道交通投资)、水利水电和公共设施项目建设等的基础设施建设投资逐渐成为水泥需求的支撑行业，而房地产行业则是水泥需求变动的重要驱动因素。

2017年以来，基础设施建设投资和房地产开发投资的增速稳定中略有放缓。根据国家统计局数据，2017年前三季度，基础设施建设投资9.97万亿元，同比增长19.8%，增速较上年同期提高0.4个百分点；房地产开发投资8.06万亿元，同比增长8.1%，但考虑到房地产开发投资增长受土地成交价格影响大，房地产开发投资对建筑水泥需求拉动实际上有所减弱。从需求端来看，2017年1月到9月，中国水泥销售量17.3亿吨，同比增长0.61%，呈弱增长趋势。

从供给侧来看，近年来，尽管水泥行业面临国家严格限制新增产能、行业盈利下滑以及环保政策趋紧等情况，全国整体产能仍呈增加趋势，但增速逐年下降。2016年，水泥行业整体产量呈弱增长趋势，同比增长2.34%。2017年前三季度，水泥行业总产量为17.61亿吨，同比下降0.23%。从各区域市场来看，相较2016年大部分地区呈增长趋势，2017年1—9月除需求相对旺盛的华东和中南地区略有增长外，其余地区水泥产量全部呈下降趋势，其中东北和华北地区产量下降幅度最大，降幅分别达7.62%和13.09%；水泥产量权重最大的华东和中南地区也仅呈现弱增长，涨幅分别为2.75%和2.32%。

总体来看，虽然近几年水泥产能过快增长得到抑制，水泥行业新增产能不断下滑，但供给端产能继续增长，需求端同比增速有所放缓，供需矛盾的化解短期内仍然依赖于水泥企业的主动限产。

上游原材料中煤炭价格对水泥生产成本影响较大，煤价的上升大部分会转嫁到水泥价格上，但会有一定时间上的滞后，单线产能规模较高企业成本优势也更加凸显，煤价上升带来的成本上升幅度较小，而中小规模企业则面临一定的成本压力。

2016年8月以来，受煤炭行业去产能影响，供应量减少，同时下游需求仍具备一定支撑作用，导致煤炭价格快速上涨。2017年煤炭价格出现缓慢下调，6月份价格再次回升。整体看，2017年1月到9月，煤炭价格处于高位震荡调整区间。煤价高位运行对水泥价格形成一定支撑。

由于水泥销售存在明显的区域性特征，区域间水泥价格差异较大，水泥价格主要由区域供需关系和生产成本决定。在产能过剩和需求相对不足的形势下，2013年以来水泥价格快速下行，2016年一季度末跌至近年最低点，二季度后受益于房地产和基建投资支撑以及行业自律良好推进，水泥价格开始震荡回升，尤其是2016年下半年以来煤炭价格大幅上调，对水泥价格上涨也起到了一定推动作用。

进入2017年，尽管水泥行业需求增速稳定中有所放缓，但得益于水泥企业抵制恶性低价竞争意识的增强，维持了良好的行业自律，水泥价格延续了2016年的上涨趋势继续走强。从水泥行业竞争合作现状来看，行业集中度逐步提高已成为趋势，大型水泥企业行业协同合作意识更高，未来水泥行业竞争秩序有望继续保持良性的发展方向。

总体上看，2017年以来，尽管水泥行业需求同比涨幅不大，但在行业自律的良好推进、环保督查及原燃料成本助推等因素的共同作用下，水泥价格保持上涨态势。水泥行业运行环境持续改善，行业景气度持续回升。不过，专家表示，短期来看，行业需求方面，国内外经济环境依然复杂严峻，基建和房地产投资增速已经趋缓，市场需求不振的压力仍在。