行情判断：业绩持续高增，关注龙头股估值提升机会。 目前，环保上市公司三季报已披露完毕。前三季度，环保类上市公司实现营收约 1622 亿元，同比增长 32.33%，实现归母净利润 256 亿元，同比增长 29.86%，行业仍维持高增长。最新十九大的顺利召开，环保被提升至新的高度，我们判断未来几年环保行业将持续景气，值得长期关注。另外，目前整个市场风格偏好行业龙头，如白酒行业的贵州茅台，乳制品行业的伊利股份，相关个股估值都得到极大提升。环保领域龙头碧水源、清新环境质地优良，未来三年仍将保持 25%左右的归母净利润复合增速。我们判断未来行情有望从食品饮料领域龙头向环保等领域龙头扩散，建议重点配置碧水源、清新环境。

秋冬季错峰生产细则出台， 大气污染治理势不可挡： 近日，工信部和环保部关于“ 2+26”城市部分工业行业 2017-2018 年秋冬季开展错峰生产的通知发布。通知明确提出 2017——2018 年秋冬季“ 2+26”城市实施错峰生产。钢铁行业限产 4 个月、焦化限产 6 个月，重污染期间停产。铸造业除电、气炉外，全部停产 4 个月；水泥行业、烧结砖瓦窑、陶瓷、玻璃等停产 4 个月；有色化工限产 4 个月。我们认为，错峰生产的严格落实充分表明国家大气污染治理的决心，不过错峰生产只是短期权宜之计，侧面表明后期钢铁、水泥、玻璃等非电行业烟气治理将持续趋严且必将得到严格落实，利好非电行业烟气治理相关标的，建议关注清新环境、龙净环保。

最新组合： 11 月金股——碧水源

组合最新净值 1.09，累计跑赢行业 10.93%。 组合持仓：碧水源（9.74%)、国祯环保（20.60%)、瀚蓝环境（28.57%)、东江环保（10.01%)。碧水源（膜技术国内龙头、 DF 膜有望助力公司再次腾飞）、国祯环保（农村污水治理受益标的）、瀚蓝环境（优质的现金流资产、固废危废业务不断扩张）、东江环保（大量危废无害化产能即将释放+危废 EPC 业务快速发展）。? 11 月金股——碧水源。 碧水源的膜法水处理技术在国内处于绝对领先水平。其中， MBR 膜具有占地面积小，可实现地表水四类以上，从城市未来提标、省地和扩容的角度， MBR 膜仍有很大提升空间。公司研发的 DF 膜在国内处于独家水平，可实现地表水三类以上，达到饮用水平，真正实现水的循环使用，随着环保标准的持续提升，公司的 DF 膜有望复制 MBR 膜技术的成功，助力公司二次腾飞。订单方面， 2017 年前三季度，公司新增 EPC 类订单 192 亿元， 新增BOT+TOT 订单合计 224 亿元，内部抵扣后，合计订单约 300 亿元，远超去年全年 240 亿元的水平， 公司未来业绩增长有保障。我们预计公司 2017-2018 年 EPS 分别为 0.86、 1.15 元，对应 PE 分别为21.02、 15.69，当前股价具有很强的安全边际且目前市场偏好行业龙头，建议重点配置。

行情回顾： 本周国内主要指数表现不佳，万得全 A 指数涨幅-2.09%，沪深 300 指数涨幅-0.73%。行业板块方面，环保公用板块涨幅-3.05%，弱于万得全 A 指数和沪深 300 指数，在 28 个细分行业中排第 17 名。从年初至今，环保公用行业涨幅 0.86%，在 28 个细分行业中排第 13 名。同期万得全 A指数涨幅 7.20%，沪深 300指数涨幅 20.62%，行业跑输万得全 A指数和沪深 300指数分别为 6.35%、19.77%。

公司动态：项目订单增加。 本周盛运环保及其联合体中标徐州市第二生活垃圾焚烧厂 PPP 项目，一期投资额约 12.68 亿元，二期投资额约 6.13 亿元， 该项目采取 PPP 模式，合作期 28 年。博世科及其全资子公司作为联合体中标南宁市城市内河黑臭水体治理工程项目，中标金额 8 亿元。蒙草生态与霍林郭勒市住房和城乡建设局签署《霍林郭勒市生态景观绿化工程 PPP 项目合同》，合同总价值5 亿元。