板块迎来较大幅度的调整。本月有色金属板块迎来较大幅度的调整。从子行业来看，除了受益于新能源汽车动力电池放量的小金属锂板块上涨外，其他板块均出现下跌，跌幅最大的是钨板块，下跌幅度为13.72%。从子板块上看，除钨板块估值高于2009年以来估值的中值以外，其他子板块均处于历史中值附近或低于历史中值水平。

小金属：锂、钴资源紧张局势未改。当前企业电池级碳酸锂的报价在18万元/吨左右，产品供应紧张，主流厂家订单已经排到年末，加上青藏高原进入严寒气候，锂资源的供应紧张预期增加。金属钴方面，供给端上游产能短时间内难以大量释放，非洲大陆已经迎来为期半年的雨季，将导致供给的进一步收缩。稀土：前期稀土价格在受到打黑常态化消息刺激后有大幅的上涨后回调，近期有出现企稳迹象，长期来看，是打黑收储以及环保的常态化导致稀土供需面改善。

基本金属：铝：供改对库存和价格的影响渐显，静待时机来临。电解铝供给侧改革在前期去产能后，市场给予了很大的价格上涨预期，近期来国内铝库存开始松动，价格上涨趋势已经形成，后续随着政策实施效果的逐步显现，供需紧平衡的趋势形成，库存消耗达到一定程度，势必会引起价格的上涨，现阶段我们唯有静待时机的来临。铜：库存消化恐难填供给缺口。全球货币政策趋紧，意味着全球的货币政策比预期更强劲，铜作为基本金属，良好的经济形势为铜的价格走势奠定了基础。一年一度的铜精矿TC/RC加工费谈判期将到来，在铜精矿有供给缺口的情况下，矿山对冶炼厂的谈判占据主动，TC/RC的加工费有望降低。加上刚果方面要求华刚矿业在国内将铜和钴加工成金属再出口，不允许出口未经加工的铜和钴，该限制可能进一步恶化铜矿的供需情况。铅锌：安全生产和环保双重压力下，价格上涨趋势并未改变。供给缺口中长期存在的情况下，库存逐步下降，在国内安全生产和环保的双重压力下，供给端的缺口难以填补，铅锌价格上涨的趋势并未改变。