核心观点

基本框架：从比较长的时间尺度看，机械设备行业的投资机会在于寻找业绩能力突出的优秀企业。从产业角度来看，处于发展初期和中期的产业是充满希望的，我们特别关注具有丰富内涵的两个方向，一是广义自动化和智能装备，二是具有服务和消费属性的方向。在相对成熟的产业，经历锤炼的优秀企业，依靠市场份额扩张获得持续发展，而全球化的拓展整合能力是“二次腾飞”的关键因素。

行业动向：在市场方面，新兴产业投资继续保持高增长，而传统制造业经历利润改善后同样增强了资本支出意愿，形成叠加共振的态势。我们特别注意到，以上市公司为代表的制造业优势企业，其投资现金流在2017年以来呈现强有力的改善，这与微观企业反馈的设备订单相吻合。在政策方面，加快发展先进制造业、建设制造业强国、迈向全球价值链中高端，成为我国重要的经济政策。我们认为，机械设备行业充分受益于制造业的技术改造、产业升级，而关键技术突破、优质高效供给是优秀机械设备企业的突出价值所在。

投资建议：行业需求回暖，企业财务改善，我们给予机械行业投资评级为“买入”。在发展先进制造业的方向上，我们建议两条主线看行业的投资机会，第一条主线是具备全球竞争力、拓展空间较大的装备制造产业集群，其中，龙头公司具有“二次腾飞”潜力，代表企业为工程机械领域的三一重工，轨交装备领域的中国中车；第二条主线是为制造业的技改升级提供关键装备的企业，代表企业包括：3C自动化领域的精测电子*、联得装备*等，为消费品和服务业提供装备的弘亚数控、浙江鼎力、伊之密、龙马环卫*等，核心零部件领域的恒立液压、艾迪精密。此外，从中长期的角度，我们看好新能源产业链、泛半导体领域的优势设备企业。