投资要点：

10月18日趣店以每股24美元正式在纽交所上市，上市首日开盘报价34.35美元，涨幅超过43%，截止10月22日，趣店股价33美元，市值达到109亿美金（719亿RMB），成为美股市值最高的中国金融科技公司。

趣店股价大涨的重要原因是其亮眼的业绩表现，2017H1趣店营收18.33亿RMB，同比增长493%；净利润9.74亿RMB，同比增长795%。趣店2016年正式开始盈利，净利润出现爆发式增长，表现极其亮眼。

趣店主要盈利来源是线上现金贷业务，股东蚂蚁金服为其提供了大量的流量和风控支持。在目前已经在纽交所上市的宜人贷、信而富、趣店三家公司，宜人贷主要采取P2P模式，信而富逐渐转向现金消费贷款，趣店主要从事现金贷业务。2017上半年宜人贷净利润6.04亿，信而富净利润亏损1.87亿。对比来看现金贷业务展现出极其领先的盈利能力。

我们认为流量、风控、资金成本是现金贷业务的核心，早期阶段流量较为重要，后期风控、资金成本的重要性不断上升，现金贷业务本身门槛较低，因此我们认为未来现金贷将逐渐成为一种重要的流量变现方式。未来越来越多拥有海量流量或消费场景的公司有望切入现金贷市场并利用现金贷增强其盈利能力。