中科招商潜伏6年

华阳集团(002906.SZ)创办于1993年，主要从事汽车电子、精密电子部件及LED照明等业务。2017年8月29日，华阳集团成功过会，并于9月18日拿到证监会核发的IPO批文，在中小板上市。

华阳集团此次成功IPO，距离中科招商(832168)入股已有6年之久。华阳集团招股说明书显示，2011年5月，华阳集团为了规范职工持股事项、引入财务投资者，由中科招商旗下基金的中山中科、中科白云受让部分持股员工退股的股权，成为公司股东。

其中中山中科受让20.17%，中科白云受让12.12%，合计持股华阳集团32.29%。为了受让这部分股票，中科招商一共拿出了9.69亿元真金白银，持股成本约为7.43元/股。

此后6年，中科招商从未通过任何方式转让过华阳集团股票，此次华阳集团上市发行后，中科招商持股比例降至27.29%。

当然，重仓华阳集团6年，中科招商也得到了不小的收获。

今年10月13日，华阳集团上市发行，发行价格13.69元/股；截至10月23日，已收获7个涨停，股价达到34.93元/股，市值达165亿元。按照中科招商持股比例计算，其持有的华阳集团股票市值45亿元。

当然，根据中山中科、中科白云承诺，华阳集团上市后十二个月内不转让股份，期限满后，可根据自身经营或投资需求，适当转让部分股份。目前的浮盈与最终收益可能关联度不大，解禁期后的股价和减持策略将影响中科招商的收益。

中科招商官网信息显示，华阳集团是中科招商自2016年以来第15家IPO企业。

还有大批项目在排队

今年以来，部分新三板挂牌PE公司在IPO上收获颇丰。9月21日，中科招商所投的华信股份首发获通过；8月23日，九鼎集团(430719)投资的新三板公司九典制药成功过会；不久前，同创伟业(832793)所投的晶瑞股份、三利谱也成功过会并上市。

目前尚处于IPO排队阶段的企业中，还有不少项目有新三板挂牌PE的身影。

证监会官网信息显示，截至10月19日，IPO排队的企业共515家。据论坛君不完全统计，其中有45家公司股东名单中出现了新三板挂牌PE的身影，其中九鼎集团、中科招商分别有19个、11个IPO排队项目。

接下来，论坛君为大家盘点，这些项目具体是哪些。

目前新三板共有挂牌PE24家，仅有9家有项目正在排队IPO。其中九鼎集团与中科招商所投的项目占比超过6成，另外同创伟业与天星资本(835095)各有6家和4家IPO排队公司。

此外，“倒在新三板门口”的几家PE公司，如中信资本、朱雀投资、君联资本也有不少项目。如中信资本投资的南岳电控，朱雀投资的项目上海悉地工程设计以及三角防务，君联资本所投国科恒泰及康龙化成均正在排队。

从持股比例来看，大多数项目的持股比例在10%以下，当然也不乏特例。如九鼎集团2012年所投的盘龙药业，目前持股30%，且盘龙药业已经成功过会；另外，九鼎集团旗下5只基金共持有新疆火炬19.97%的股份，不过新疆火炬目前处于“上会暂缓表决”状态。

从投资时长来看，在可以确定投资时间的36个项目中，投资方持股超过5年的就有12家。投资时间最长的项目来自中科招商，其持有新三板公司南京微创超过15年。

2001年11月18日，南京微创前身微创有限召开董事会，同意吸纳中科招商为股东，中科招商向微创有限投资405.05万元，占微创有限总股份的46.43%。此后15年里，中科招商从未转让南京微创的股份，直至今天。

目前，中科招商持有南京微创30.18%的股份，是其拟IPO项目中持股时间最长、持股比例最高的一个，南京微创目前已经排队至主板第155位。

从各挂牌PE公司所投的项目来看，几家主要PE公司的投资风格迥异，其中九鼎集团与中科招商表现尤为明显。

比如在地域上，九鼎集团所投企业分布在全国各地；而中科招商的投资地域性十分明显，在其所投的11家公司中，除南京微创及与同创伟业共同投资的华信股份位于江苏外，其余9家公司全部位于广东。

从项目上市板块来看，九鼎集团所投项目中，拟在主板上市的为10家，超过一半；而中科招商所投项目，除微创医学与文灿股份拟在主板上市外，其余9家均拟在中小板和创业板上市。

作为以新三板为“主战场”的PE公司，天星资本所投的4家IPO排队企业均为新三板企业，且均为2015年所投。不久前，论坛君还曾盘点过，天星资本处于上市辅导和IPO排队中的项目共有36家(大多数处于上市辅导期)，其IPO后备力量充足。

需要指出的是，由于部分PE公司所投项目持股比例较低，无法单独统计，因此，新三板挂牌PE公司实际处于排队中的项目，可能要多于目前的数量。