动力煤方面， 节后主产地库存较为充足，陕西榆林等地煤价逐渐经出现松动迹象；秦港库存已逐步恢复至 700 万吨以上水平， 一定程度上缓解供应紧缺的状况； 考虑到十九大后供应有所恢复， 且目前煤价高企恐引发政府逆向调控， 市场对后期煤价多存悲观情绪。 煤焦钢方面， 本周钢价总体上行， 焦炭因库存压力开始逐渐走弱； 受焦炭限产影响， 焦煤面临需求下滑的困境， 目前产地价格已出现下跌，预计短期内仍将持续走弱。 投资策略方面， 环保限产对焦煤价格产生明显负面影响，动力煤价格高企恐引发政府逆向调控， 加之市场对后续经济走势仍存隐忧，煤炭股逐渐走入调整格局。 建议等待此轮回调完成后进行抄底，预计时点在 11月中下旬附近，重点关注山西煤炭企业西煤、潞安（冶金煤叠加国改） 、 山煤国际（国改进程最快） 、 阳泉煤业（有望实现资产整体上市）。

期货市场： 动力煤 1801 合约结算价为 616.8 元/吨，跌 8.8 元/吨或 1.4%。 螺纹钢1801 报 3718.0 元/吨，涨 115.0 元/吨或 3.2%。 焦炭 1801 报 1849.5 元/吨，跌50.5 元/吨或 2.7%。 焦煤 1801 报 1163.5 元/吨，涨 38.5 元/吨或 3.4%。

煤-焦-钢： 钢价总体上行、双焦弱势回调

钢价总体上行。 全国螺纹钢 HRB400 20mm 均价 4119 元/吨，涨 37 元/吨或0.9%； 上海地区螺纹钢HRB400 20mm报价3990元/吨，涨 120元/吨或 3.1%。

焦炭价格弱势下调。 唐山二级焦到厂价 2240 元/吨， 跌 50 元/吨或 2.2%；天津港一级焦平仓价 2245 元/吨， 跌 80 元/吨或 3.4%。

港口焦煤价格弱稳。 京唐港山西主焦煤库提价 1650 元/吨， 持平； 1/3 焦煤库提价 1440 元/吨, 跌 20 元或 1.4%。

产地焦煤价格总体下行。临汾主焦精煤车板价1610元/吨，跌60元/吨或3.6%；临汾肥精煤车板价 1600 元/吨， 跌 60 元/吨或 3.5%。

港口焦煤库存低位运行。 北方四港焦煤库存 70 万吨，下降 6 万吨或 7.9%。动力煤： 产地煤价出现松动、港口库存显着回升

产地煤价出现松动。 环渤海指数收于 585 元/吨， 跌 1 元/吨或 0.2%； 秦皇岛港山西优混节前报 710 元/吨。 大同南郊（Q5500） 动力煤车板价 530 元/吨，持平；陕西榆林烟煤末 （Q6000）坑口含税价 487 元/吨，下跌 31 元/吨或 6.0%。

沿海运费高位运行。 秦皇岛至广州运费指数 CBCFI 收于 54.4 元/吨，涨 3.7元/吨或 7.3%；至上海 CBCFI 收于 45.2 元/吨，涨 2.4 元/吨或 5.6%。

港口库存显着回升，电厂日耗维持高位。 秦港本周库存 717 万吨， 环比上升63 万吨或 9.6%； 六大发电集团本周库存 995 万吨，库存天数为 14.0 天；本周日均耗煤 67.5 万吨，下降 0.4 万吨或 0.6%。

投资策略： 后续环保限产对焦煤价格有明显的负面影响，加之近期市场对后续经济持续产生担忧，建议等待此轮煤炭股回调后进行抄底，预计时点在 11月中下旬附近，重点关注山西煤炭企业西煤、潞安（冶金煤叠加国改）、山煤国际（国改进程最快）、阳泉煤业（有望实现资产整体上市）