旺季来临， 9 月水泥价格如期上涨。水泥产量方面，截至 2017 年 8 月底，全国累计水泥产量约 15.4 亿吨，同比下降 0.5%，与去年同期基本持平，但产量增速较去年同期下降 3 个百分点，环比 1-7 月份回落 0.7个百分点，其中 8 月全国单月产量 2.1 亿吨，同比下降 3.7%，水泥市场需求偏弱，但整体仍以稳为主。从水泥价格指数变化趋势来看， 9月份水泥迎来旺季，需求有所改善，价格持续上涨，水泥价格指数环比上升 4.4%达到 112.94 点，突破今年 5 月份的高点，创下近年来新高。

供需稳定，玻璃价格有望高位企稳。玻璃产量方面， 2017 年 1-8 月全国平板玻璃产量累计约 5.4 亿重量箱，同比增长 5.6%，其中 8 月产量约 0.65 亿重箱，同比增长 4%， 2017 年 1-8 月累计增速较 2016 年同期上升 3.0 个百分点，环比 1-7 月上升 1.0 个百分点，整体来看，全国平板玻璃市场需求较为平稳。从玻璃价格指数变化趋势来看，随着旺季来临， 9 月份玻璃价格上涨， 9 月底玻璃价格指数达 1156 点，环比上涨 2.4%，我们预计在需求平稳的基础上，在环保因素下供给端或有所收缩，叠加上游纯碱等原材料涨价，后续玻璃价格有望稳中有升。

目前，水泥价格持续上涨，玻璃价格高位企稳，我们预计全年水泥、玻璃企业受益于产品价格上涨业绩将大幅改善。从需求端来看，全国固定资产投资和房地产投资增速平稳，基建投资增速仍维持高位，传统建材需求端仍有支撑。从供给端来看，随着秋冬环境整治力度加强，环保压力加大，错峰生产或停产现象将逐渐增加，供给端收缩仍是主旋律。在需求端企稳，供给端收缩的背景下，我们认为水泥、玻璃价格有望维持高位。在此时点，我们对行业维持“同步大市”评级。