本周周报将回顾我们发布的 5 篇 A 股电子的公司模型和产业假设剖析系列，分别是北方华创、蓝思科技、京东方 A、法拉电子和兆易创新。下周建议关注 4Q17 iPhone 备货量更新，以及 30 日发售的 VIVO 新机 X20 和 28 日出货的三星 Note 8 销售情况。当前我们仍旧推荐买入半导体供应链，中性看待智能手机零部件供应链，建议 10 月底再回头关注，标的加推华天科技、兆易创新、长电科技。

建议持续关注 A 股电子公司模型剖析系列。 本周我们已发表北方华创、蓝思科技、京东方A、法拉电子和兆易创新深度盈利模型拆分报告，未来 2 周我们将继续为投资者带来 A 股更多子领域龙头的剖析。本系列是申万宏源电子研究和推荐的关键一环，和市场同行相比，我们的工作有以下特色值得投资者关注： 1、公司模型和产业假设基于丰富的海内外各领域的研究经验，以及对全球供应链景气的长期跟踪，模型数据和预测逻辑往往市场唯一、可跟踪且有效。 2、模型数据来源于广泛的公司、产业调研以及全球权威的数据库如 IDC、Dramexchage、 ihs 等，坚持用数据和逻辑说话； 3、我们虽未在报告中披露，但我们提供标的公司的细分到季度的业绩跟踪，便于投资者判断预期差。

建议下周关注申万宏源 iPhone 4Q17 最新备货量变化，目前仍然看好半导体板块。 上周我们提示 iPhone 8 3Q17——4Q17 约 6500 万部备货量恐砍单或积压的风险，本周苹果供应链回调明显。当前，我们依然中性看待包括 iPhone 在内的智能手机供应链，认为在 10月底 iPhone X 预购前应持续关注半导体供应链，待到 10 月底/11 月初发行 iPhone X 时再回头关注智能手机供应链。半导体供应链我们加推华天科技、兆易创新和长电科技，iPhone 供应链我们推荐水晶光电、蓝思科技。安卓供应链建议下周积极跟踪三星 Note 8和 VIVO X20 销售情况。

另外，我们一直强调关注当前估值低，业绩已有/或有拐点的标的如华映科技、华东科技。2017 年电子板块白马价值以及主题黑马标的普遍已有轮动行情，涨幅可观，即使我们认为 4Q17——1Q18 半导体以及下游智能手机供应链景气较高，但弹性也将不及 1Q17。因此我们推荐此时关注市场关注度低， P/B 估值合理有安全边际且业绩有拐点的公司，如华映科技和华东科技。

重点推荐标的：

1）半导体景气复苏+国产化替代： 华天科技（最有安全边际的半导体标的，将受益于景气回暖估值中枢上升、盈利能力和三费改善）； 兆易创新（受益于 Nor Flash 涨价，预计3Q17-2Q18 业绩高增）；北方华创（ 4Q17-1Q18 订单确认加速）

2） 消费电子： 合力泰（受益于双摄二线渗透率提升、新兴市场出货高增速）

3）军工电子； 海兰信（小目标雷达爆发，公司将成为海洋大数据领导者）