投资建议

8 月份 CPI 上行，通胀预期抬头， 农业投资热情有望升温。从通胀受益角度考虑， 近期可关注具有资源品属性的种植板块和有提价预期的饲料板块。

1、 通胀预期抬头， 重点关注种植板块和饲料板块

8 月份 CPI 指数为 1.8， 7 月份为 1.4， 8 月 CPI 较上月提升了0.4。其中，鲜菜价格同比上涨 9.7%，是食品中涨幅最大的一个品种。 CPI 上行，通胀预期有抬头， 短期可关注具有资源品属性、受益于通胀的种植板块，中期可关注有提价预期的饲料及果蔬子板块。饲料提价预期源自原料价格上涨的影响。 6 月初至今，博亚和讯统计的饲用维生素价格指数从 152 攀升至286，区间涨幅为 88%；受此影响，猪禽配合饲料单吨成本上升了 160 元。 我们认为， 饲料企业具备一定的转嫁能力，短期内或将提价以消化成本上涨的不利影响。分品种来看， 预计预混料和核心料产品提价幅度会比较明显，浓缩料次之，配合料或不明显。 核心标的是中牧股份。中牧股份饲料业务以多维及预混料产品为主导产品， 多维产品市占率为 18%，预混料产品市占率为 2%，处于行业领先地位，且具有股权激励计划即将落地的预期，建议重点关注。 种植板块主要标的有北大荒、亚盛集团以及雪榕生物等。

2、 肉鸡行业景气反转， 仍可重点关注

近期，肉鸡价格有所回调，主要受季节性备货需求减退的影响。我们判断，在引种受阻、 环保压制产能复苏和消费回暖等多重因素的叠加影响下， 未来 2 个季度内，鸡苗和肉毛鸡的供求关系继续偏紧，价格将持续在成本线上方运行， 不排除出现脉冲式行情冲击前期高点的可能。 肉鸡养殖板块行情和产品价格走势关系密切， 仍有可能出现阶段性行情。建议重点关注圣农发展、 民和股份、益生股份和仙坛股份。

3、 部分优质个股估值处于底部， 存在估值修复的投资机会。

隆平高科内生增长强劲，外延扩展落地，业绩处于上升期，且估值处于底部， 至少有 20%+的空间；登海种业优势品种表现良好，研发优势突出， 17 年业绩有望触底，且对应最近 12 个月业绩的市盈率仅为 29 倍， 近 5 年中枢是 33 倍，估值有 10%+的空间。

行业信息

生猪： 本周，辽宁产区生猪出场价为 14.25 元/公斤， 环比涨 0.13元/公斤； 自繁自养头猪盈利（上周） 266.36 元， 环比升 0.87 元。7 月末， 全国生猪存栏量为 35237 万头，环比降.7%，同比下降4.8%；能繁母猪存栏量为 3554 万头，环比降 0.9%，同比降 4.2%。

鸡： 本周，山东烟台产区白羽肉鸡（二类厂）棚前价格 3.61 元/斤， 环比跌 0.21 元/斤；山东烟台产区白羽肉鸡苗出厂价 2.39元/羽， 环比涨 0.01 元/羽；肉鸡养殖单羽盈利 2.85 元（上周）。

饲料： 据博亚和讯统计， 肉鸡料均价（上周） 2.77 元/公斤， 环比持平；蛋鸡料价格（上周） 2.46/公斤，环比上涨 1 分/公斤；育肥猪料价格（上周） 2.62 元/公斤， 环比持平。

水产品： 本周， 山东威海大宗批发市场海参价格 124 元/公斤，环比持平；扇贝价格 6 元/公斤， 环比持平；对虾价格 150 元/公斤， 环比持平；鲍鱼价格 110 元/公斤， 环比持平；上周， 全国农贸批发市场鲤鱼价格 12.7 元/公斤， 环比涨 0.11 元/公斤；鲢鱼价格 9.09 元/公斤， 环比跌 0.13 元/公斤；草鱼价格 15.43元/公斤， 环比跌 0.15 元/公斤；鲫鱼价格 18.06 元/公斤， 环比跌 0.13 元/公斤。

糖、 棉、 玉米和豆粕： 本周， 南宁白糖现货价 6648 元/吨， 环比跌 56 元/吨；中国 328 级棉花价格 15937 元/吨，环比涨 23元/吨；全国玉米收购均价 1490 元/吨，环比涨 5 元/吨； 全国豆粕现货均价 2879 元/吨， 环比涨 8 元/吨。