一周回顾

市场强势反弹，主题活跃。在前一周受北朝鲜局势紧张冲击短暂调整后，A股上周整体反弹，全周上证综指涨幅1.9%，中小市值股票表现更好，创业板指上涨4.6%，接近7月初的阶段性高点。行业和主题方面，年初至今表现落后的计算机、通信板块领涨；多重事件催化下国企改革主题再度升温，混合所有制改革相关个股表现较好；苹果发布会临近，苹果产业链相关股票也有不错的表现；周期性板块如有色金属、钢铁等表现相对平淡。

市场展望

盈利制胜，精选成长。

近期大势震荡，蓝筹股表现受压，而中小市值个股活跃度明显提升。我们在6月底发布的下半年市场展望中(详见《2017下半年A股市场展望：新周期、新制造、新消费》)建议，与上半年坚守基本面风格、规避中小市值个股有所不同的是，下半年在配置上要更为均衡，不论是价值还是成长，只要盈利趋势稳健、估值不高，都值得考虑。

往未来看，我们认为应该继续坚持盈利制胜、均衡配置的思路：1)成长股累计回调时间已经长达两年多，整体配置已经大幅下降；2)8月下旬中报业绩披露进入高峰期，经济增长好于市场预期背景下上市公司盈利预期也有望上调。我们在近期简评中强调过，今年以来的制胜风格，不是价值，也不是成长，而是盈利增长。中报期间继续关注业绩对板块和个股的提振作用；3)从估值层面来看，虽然7月中下旬以来市场尤其是中小市值公司估值有所修复，但与历史相比目前整体估值均不算高，中小市值公司与大盘股的溢价水平仍处于历史低位。虽然并非所有的中小市值股票估值具备吸引力，但从性价比上看已经具备选股的空间，TMT、医药、新能源、环保、物流等将是个股挖掘的重点领域。

我们对于A股市场中期走势仍不悲观，目前时点处于十九大召开前夕，可重点关注各部门以及地方政府在国企、区域建设等改革领域上的进展。

业绩监测

中报进入披露高峰期。8月下旬中报披露进入高峰期，目前已有1157家公司披露中报业绩，整体增速17.9%，可比口径下略低于今年一季度的24%，但好于2016年(7.3%)和去年同期(-4%)。行业方面，偏中上游的钢铁、建材、煤炭、有色、基础化工以及机械等行业业绩增速较高；而电力、农林牧渔、航空机场、汽车、证券等行业盈利同比下滑。

行业及个股建议

坚持大消费、优势制造；精选优质成长。1)继续关注符合制造升级、消费升级趋势的食品饮料、家电、医药、家居家装、快递、科技硬件、新能源与环保等行业；2)继续看好金融板块特别是券商股的表现；3)精选超跌优质成长股；4)主题：国企改革、中报、雄安新区、苹果产业链等。

近期关注点

1)国企改革：关注发改委、各地区及央企集团层面推进混合所有制改革进展；2)第四轮环保督查；3)银行业“三三四”检查完成自查；4)国务院发文规范投资，限制房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等境外投资；5)中美贸易以及周五美联储主席就金融稳定讲话。