本周行业热点：

第一：共享汽车获认可。8 月8 日，两部委正式发布的《关于促进小微型客车租赁健康发展的指导意见》（简称《指导意见》）意味政府对“分时租赁”这一新生出行业态的认可。《指导意见》的出台无疑是给分时租赁运营企业打了一针强心剂，将对分时租赁规模化发展起到促进作用。综合来看，《指导意见》门槛不高，运营企业普遍持积极态度，将有利于分时租赁行业健康发展，政策因素短期内不会对市场产生较大冲击，良性作用会逐渐释放出来。

与共享汽车概念相关的股票有三只：力帆股份、海马股份、庞大汽车。我们认为力帆股份未来股价将走强，原因主要有二：其一、公司的定增获证监会批准，将于未来6 个月发行，公司股价将或职称；其二、公司最新公告将对600 多名公司高管实行股权激励；其三、公司是共享汽车领域龙头公司，旗下盼达用车在重庆、成都、杭州已投放6000 辆共享汽车，受行业政策影响大。公司的股价短期受利好刺激有望逆势上行。

第二、新能源汽车7 月份数据环比下滑。8 月11 日，中国汽车工业协会召开7 月份汽车产销数据发布会。在新能源汽车部分，7 月份产销量分别为5.9 万辆和5.6 万辆 ，环比降9.8%和4.4%，同比增长分别为 52.6%和55.2%；2017 年前7 月累计产销分别为27.2 万辆和25.1 万辆 ，同比增长分别为 26.2%和21.5%。使新能源汽车板块短期预冷，但下半年放量趋势不变。

中长期观点：从长期来看，对今年的汽车市场和明年的汽车市场保持谨慎态度。原因就是在于，2016 年整个汽车市场受1.6 排量消费税减半即5%的影响，2016 年车市火爆，产销同比增长13%。这一增速透支了今年的销量增长，1.6L 排量消费税今年上升至7.5%，明年上升至10%，对汽车市场影响巨大，产销将大幅下降。在汽车市场中，整车相当于是α，零部件相当于是β。在整个汽车市场增速向上的情况下，零部件行业增速将快于整车增速，估值中枢抬升明显高于整车估值中枢。以2012 年至2016 年为例，零部件估值在2012-2014 年间估值中枢在14-18 倍之间波动，而一波牛市的到来，使得零部件估值中枢达到了2015 年的30 倍和2016 年的33倍。而同期整车整体估值水平仅有14-18 倍微小的波动。因此我们判断未来两年将是汽车零部件大幅杀估值的状态，将从25 倍杀到20 倍以下。

本周市场回顾：本周汽车指数上涨1.1%，上证综指下跌1.11%，汽车板块跑输大盘-0.01%。汽车板块涨幅位于申万28 个一级子行业中的第6 位。