寿险保费增速有所趋缓，产险保费增速有突破： 保监会昨日収布了上半年行业整体经营情况的相关数据。上半年人身险公司保费收入 17865亿元，同比增长 25.98%，增幅较去年已经出现了明显的下滑，主要受到去年投资收益率较低、代理人队伍增速放缓、保险公司自身资产管理水平以及行业监管政策影响。产险公司原保费收入为 5276 亿元，同比增长 13.90%，增幅创造了 2015 年 4 月以来的新高，主要受益于非车险业务的快速収展。

险种及业务结构持续优化，服务实体经济回归保障本源： 从险种结构来看，寿险中万能险占比由去年的 36.85%下降为 17.40%， 具有长期稳健风险管理和保障功能的普通寿险业务占比由 36.20%上升至 52.91%；产险中非车险业务占比首度突破三成，达到 31.87%， 同时与宏观经济和国民生计息息相关的细分领域险种， 如企财险、 货运险、 责仸保险和农业保险等収展速度明显较快。寿险新单业务结构也在朝着中长期期缴业务转型。总体来看行业収展良好，监管层积极引导行业服务实体经济，回归保障本源。

蓝筹行情叠加固收类产品收益率有所上行， 上半年行业投资收益率2.62%： 2017 年以来资产配置的情况主要呈现为：银行存款占比持续减少，伴随着债券利率的上升，债券资产配置开始增加，占比由年初的32.12%增长到 34.24%，股基配置基本保持稳定。上半年行业投资收益率 2.62%，较去年略增长 0.15 个百分点，主要受益于债券和长期股权投资收益率有所增加，同时蓝筹行情下保险公司在股票投资方面也表现较好，整体投资收益稳中有迚。

上市险企上半年保费收入情况整体较好： 从上市险企公布的上半年保费收入情况来看， 中国人寿、中国太保和新华保险上半年原保费收入分别为 3642 亿元、 1631 亿元和 612 亿元，同比分别增长 18.4%、 24.0%和-13.8%，除新华保险以外其余均保持了较好增长。大型上市险企相对而言保费收入增速稳定， 险种结构良好，新华保险月度累计保费同比降幅不断收窄，转型效果初显。

投资建议： 从行业角度来看，寿险行业和产险行业保费收入均保持了良好的增长势头，保费收入结构和业务结构也在持续优化。投资端受益于债券收益率有所回升以及阶段性蓝筹行情。同时在行业监管趋严的大背景下，保费增速过热、寿险产品短期化、理财化的特征已经得到明显遏制，有助于行业回归保障本源，利于行业长期健康収展，新兴科技在提高传统保险行业效率的同时也开辟了新的市场空间，我们仍看好保险行业収展，维持行业“强于大市”评级，建议重点关注大型上市险企新华保险、中国太保和中国人寿。