天然气在能源消费中的提升空间可期

“十二五”以来天然气消费量逐年提升，同比增速客观。2017 年 6 月，国家发改委会同各部委印发了《加快推进天然气利用的意见》，指出逐步将天然气培育成为我国现代清洁能源体系的主体能源之一，并提出至 2020年和 2030 年、天然气在一次能源消费结构中的占比力争达 10%和 15%左右的目标。

“煤改气”技术性可行，经济性尚存提升空间

与煤相比，天然气的优势如下：作为清洁能源的代表，天然气单位热值分别是原煤和标煤单位热值的 1.3 倍和 1.9 倍，与煤炭相比热值优势明显；天然气的燃烧产物中各空气污染物单位排放量均低于煤；天然气的温室效应气体（二氧化碳）单位排放量也低于煤。基于大气污染防治的角度考虑，“煤改气”即采用天然气，可减少二氧化硫、氮氧化物及有组织及无组织排放粉尘排放量，是有效的治霾路径之一。天然气单位热值的价格高于煤，经济性尚存提升空间。

“煤改气”政策助推天然气发展

自 2013 年 9 月中共中央国务院印发《大气污染防治行动计划》以来，国家层面和“2+26”城市区域层面“煤改气”政策相继发布。我们认为在严苛的环保监管形势下，重点城市日益加重的环保压力有望倒逼区域“煤改气”政策的推进。此外，“2+26”的部分城市出台了“煤改气”相关补贴方案，有助于“煤改气”政策在“2+26”城市区域的推进。在政策+补贴方案的影响下，天然气消费和产能的提升效果初现。我们预计随着“煤改气”政策的持续推进，叠加煤炭去产能的落实，“2+26”城市天然气消费和产能有望进一步提升，天然气行业发展可期。

建议关注标的：

我们建议关注布局“2+26”城市区域天然气产业链、潜在受益于“煤改气”政策红利的公司，具体包括百川能源、金鸿能源、迪森股份等。