零售行业情况回顾

过去一周的主要新闻有： 1） 7 月 17 日，国家统计局发布社消数据： 2017 年 6 月社会消费品零售总额为 2.98 万亿元，同比增长 11.0%，增速比 5 月份上升 0.3 个百分点。其中，限额以上企业商品零售额为 1.34 万亿元，同比增长 10.2%。分品类来看，必选消费品零售额同比增速下降，粮油食品、饮料类零售额同比分别增长10.9%和 10.6%。可选消费品中，通讯器材类、化妆品类、文化办公用品类表现较好，零售额同比分别增长 18.5%、 17.0%和 16.4%，主要原因是 6 月份电商促销力度增强。 2） 7 月 17 日，盒马鲜生宣布北京大成店、上海平高店、上海新江湾店三店开业。盒马鲜生已开出 13 家店，覆盖北京、上海和宁波三地。创始人侯毅透露，盒马鲜生的门店坪效已经实现 5 万元/年/平方米。随着上海金桥店实现盈利，公司将在直辖市、省会城市等一线城市开设 2000 家直营或合资店。 3） 7 月 20 日，《财富》 公布世界 500 强排行榜， 500 家企业总营业收入为 27.6 万亿美元。阿里巴巴、碧桂园、腾讯、苏宁云商4 家中国公司首次上榜。沃尔玛连续四年排名第一位， 2016 年营业收入为 4858.7 亿美元，同比提升 0.8%。排名世界前十的零售集团分别是：沃尔玛、 好市多、 亚马逊、 乐购、 家乐福、 中国华润、 麦德龙、 日本永旺、 欧尚集团、 联合利华。

过去一周（ 5 个交易日）， 申万商业贸易指数涨跌幅为-0.94%，涨跌幅位列申万一级 28 个行业的第 13 位。过去一周 28 个申万一级行业中 11 个行业上涨。过去一周涨跌幅排名前三位的行业分别是采掘、有色金属和钢铁，涨跌幅分别为 5.02%、 4.65%和 2.87%。过去一周涨跌幅排名后三位的行业分别是计算机、传媒和国防军工，涨跌幅分别为-4.61%、 -3.76%和-3.21%。过去一周主要零售个股中，22 家公司上涨， 55 家公司下跌， 6 家公司停牌。过去一周涨跌幅排名前三位的公司分别是安德利、新世界和商业城，涨跌幅分别为12.46%、 10.54%和 10.17%。过去一周涨跌幅排名后三位的公司分别是三联商社、中兴商业和大连友谊，涨跌幅分别为-8.91%、 -8.40%和-8.31%。

零售行业投资策略

展望下周， 我们认为行业在二季度处于弱复苏的阶段，具有抗通胀属性的超市和黄金珠宝行业景气度向上，而百货等可选消费也有复苏迹象。我们下半年仍然看好超市和黄金珠宝板块， CPI 可能步入上升通道。我们认为可选消费品中的百货可能承压，主要还是因为开具发票的新规定以及未来会计收入确认预期的变化，行业呈现一定不确定性。关注标的：老凤祥、天虹股份、永辉超市、首商股份、 友阿股份和友好集团。