环保： 二季度环保板块基金持仓环比下降，关注 PPP 条例立法进程&污水、垃圾处理项目全面实施 PPP。 基金二季报披露完毕，二季度环保板块基金持仓比例为 2.81%， 较一季度 3.44%环比有所下降。部分环保龙头中报业绩略低于预期，但是仍看好环保板块全年业绩增长： 首先，上半年业绩占环保公司比重较小； 其次，环保龙头今年以来拿单能力仍然强劲，全年业绩有保障； 再次， 中央对祁连山生态环境破坏作出指示，京津冀周边污染企业 9 月份之前无法升级改造将一律关闭，彰显了政府对环保督查、环境治理的坚定决心，环保监管趋严有望进一步带来环境治理需求释放。 PPP 条例进入征求意见稿阶段， 条例以问题为导向， 旨在解决 PPP 项目范围泛化，项目决策不够严谨、实施不够规范；社会资本方顾虑较多，民营资本总体参与度不高；相关管理制度措施存在“政出多门”等问题， 有望为后续 PPP落地提供法律保障，建议关注立法进程。 财政部等四部门发文， 要求在政府参与的污水、垃圾处理项目全面实施 PPP， 这有利于进一步打开社会资本参与污水、垃圾处理项目的空间，同时有利于实施绩效考核和按效付费，提高污水和垃圾处理的公共服务水平。 推荐标的【 启迪桑德】【碧水源】【葛洲坝】【铁汉生态】。

公用事业： 持续看好煤改气相关机遇，关注火电国改及业绩环比改善。 燃气方面， 环保部通报将从严治理“散乱污”企业，对无法升级改造达标排放的企业，今年 9 月底前将一律关闭，进一步促进京津冀工业领域煤改气需求释放， 建议关注【百川能源】【金鸿能源】。 燃气领域， 主要推荐打造天然气全产业链的【中天能源】、受益于京津冀煤改气的【 迪森股份】、稀缺煤层气标的【蓝焰控股】。 电力方面， 关注火电国改， 建议关注中国神华和国电电力停牌最新进展。 随着 7 月-8月夏季用电高峰的到来，华北、西北两个区域电网和 12 个省级电网用电负荷刷新纪录，7 月 13 日全国用电峰值超出历史最高水平 7 个百分点，电煤日消耗达到 555 万吨。电力需求有望持续保持高增长， 煤价有可能继续维持高位。 取消专项资金落地， 山东、河南、江苏、陕西、重庆均发文将燃煤发电机组上网电价分别统一提高 1.88、 2.28、1.30、 1.99、 1.68 分/千瓦时。 建议关注【 华电国际】【 上海电力】【华能国际】；同时看好电改带来的机遇，推荐【三峡水利】。