6月市场走势。6月份，申万休闲服务业跑输沪深300指数7.83个百分点(-5.31% vs 2.52%)，涨幅在所有28个申万一级行业中排名倒数第一。四个子板块中，按涨跌幅高低排序依次是餐饮(4.38%)>酒店(0.96%)>景点(-0.64%)>旅游综合（-11.02%） 。行业内涨幅前五的个股依次是西安饮食（25%）、中国国旅 （13.09%）、众信旅游 （12.41%）、 首旅酒店 （11.5%）和岭南控股（10.95%）；跌幅前五的个股依次是*ST新都（-72.61%）、国旅联合（-5.66%）、大连圣亚（-4.07%）、宋城演艺（-1.88%）和北部湾旅（-1.05%）。6月份，休闲服务业的平均动态市盈率是41.88倍，较5月份的40.89倍略有回升； 行业相对于沪深300指数的平均动态市盈率为3.21倍，低于上月的3.29倍。

最新行业数据跟踪。入境游：无论是5月份的单月数据还是累计数据，海南省、重庆市和黄山市接待入境游客的同比增速均超过10%，其中海南省入境游客保持高速增长。国内游：无论是5月单月还是累计数据，我国大部分重点旅游省市接待国内游客的同比增速实现快速增长，其中昆明市、张家界市各景点和黄山风景区表现较为突出。 出境游： 5月份，上海市出境游人数同比增速由负转正，而浙江省的出境游人数同比增速延续了下降的趋势。从累计数据来看，1-5月，上海市、浙江省的出境游人数同比略降。酒店：1-5月份，北京市星级酒店整体的RevPAR值同比有所下滑，北京市五星级酒店的RevPAR值同比实现较快提升； 1-5月份，上海市的星级酒店整体和五星级酒店的RevPAR值均实现平稳增长。免税：4月份，海南离岛免税商品销售额是5.51亿元，同比快速增长42.75%；1-4月份，海南离岛免税商品销售额为31.76亿元，同比增长20.44%，增速同比加快16.62个百分点。

7月行业观点。在过去的12年中，休闲服务业在7月份的股价表现有8年强于沪深300指数。行业进入三季度旅游旺季，在去年低基数的背景下，若今年天气条件没有异常，则行业整体业绩有望实现恢复性增长。市场情绪方面，预计白马龙头将继续受到投资者青睐。 建议关注相关优质个股：中国国旅（外延内生增长颇具看点）、黄山旅游（未来三年业绩有望快速增长）、峨眉山A （2017年恢复性增长确定性较强、多元化经营和外延扩张持续推进）、张家界（大庸古城项目值得期待，控股股东增持彰显发展信心）、丽江旅游（业绩有望平稳增长，估值合理，股东多次举牌显示发展信心）、中青旅（古北水镇客流有望继续大幅增长，乌镇门票提价有望增厚业绩，轻资产输出模式有望开启）和首旅酒店（大力发展中端酒店业务，业绩有望进一步释放）。