信息流广告已成为移动应用市场变现重要渠道

1、2016 年中国移动互联网广告收入占比由 2015 年的 45.7%迅速提升至 60.3%，首超 PC 互联网。 人口红利结束移动应用用户时长争夺加剧。

2、移动应用付费崛起，但广告依然主宰移动应用变现。2016 中国互联网广告 450 亿美元，应用商店 191 亿美元。

3、信息流广告是移动互联网广告最强拉动力：2016 年，在全部互联网广告展示形式中，增速最快的是信息流广告，增速高达 90%，市场规模达到 326 亿元。

信息流广告：优势突出，发展迅速，已成主流

1、信息流广告最早在 2011 先后由社交巨头 Facebook 和 Twitter 在PC 端推出，目前国内信息流广告投放模式较为成熟的媒体主要有微信朋友圈、微博、今日头条、百度搜索等，集中于社交、资讯信息流领域。主打信息流广告的今日头条已成为 2016 移动广告点击量 TOP1 平台。

2、互联网“硬广”拦截现象增多，2016 中国移动互联网广告拦截率13%。信息流广告具备对用户的干扰少（融于内容）、广告投放准确度高（精准投放）、广告互动性强（可选择“我不感兴趣”等选项，不再接受相关广告）的特征，成为 2016 移动网民认可度最高的广告形式。

基于短视频的信息流广告有望再掀浪潮

1、内容形式进阶，直播、短视频带来内容传播新浪潮。2G 时代到5G 时代的提速降费升级过程中， 直播、短视频浪潮打开了更为丰富的 UGC内容价值挖掘渠道。

2、直播“打赏”变现模式成熟，而短视频依赖广告。2016 年，主要依靠打赏付费的直播平台变现水平超 0.5 美元，已遥遥领先游戏、视频付费等。由于短视频平台不像直播平台高强度的互动性，同时内容也更加多元化，缺乏对单一主播的粘性，因此打赏功能对于短视频变现非常困难，其主要变现形式将主要来源于广告植入和信息流广告。

3、短视频 MAU 快速提升，有望成为继文字、图片时代的导量利器。2017 年 3 月，短视频 MAU 达到 1.66 亿，同比增速依然高达 58%（超过直播、视频、资讯、社交子类），短视频平台视频广告有望在活跃数不断提升的基础上，信息流广告商业变现规模有望持续释放。

投资建议：

1、在基于视频类平台的信息流广告领域，建议关注今日头条（资讯信息流广告变现模式最大成功者，2016 营收即破 60 亿；不断丰富内容形态，布局西瓜视频、火山小视频以及抖音，有望再次拉升公司信息流广告价值） 。 2、在基于社交和资讯平台的信息流广告领域，建议关注腾讯（拥有最为丰富的社交信息流，仍具发展潜力）、百度（凭借搜索奠定的用户和技术优势，初推出的百度信息流有望拉动公司业绩）。