报告摘要:

核心投资策略 :进口煤政策收紧,煤价大概率上涨。

进口煤政策收紧,焦煤价格试探性小涨。本周华南地区诸多电厂无法接卸港口进口煤,市场频传国家二类口岸禁止卸货,政策虽未得到官方证实,但收紧的趋势已定,17年1-5月进口煤大增29.6%,进口煤不仅干扰我国供需调整,更借机谋取暴利,政策正式出台预计仅是时间问题。受此消息及四大焦煤集团减产计划,主要产区焦煤有不同程度小范围提价,山西吕梁地区多数地方矿焦原煤价格开始小幅提涨,出厂价累计涨幅已有50元左右,但范围尚未铺开。焦炭方面受成本端焦煤调涨压力,当前利润水平基本处于盈亏附近,提价诉求高,多数焦企受环保压力库存较低,目前河北主流钢厂基本接受焦炭提涨50元/吨。

动煤价格强势,港口库存持续下降。近日主要产区口动力煤市场仍然活跃,供不应求延续,各地区坑口煤价出现不同程度的上涨。其中,山西地区普涨20元左右,榆林地区销售情况良好,货运车较多,库存低位,坑口煤价上涨15-20元。曹妃甸港和秦皇岛港库存本周末分别收312.1万吨和527.0万吨,周环比分别减少16.6万吨和13.0万吨。港口库存逐步流向下游,进口煤政策收紧,优质产能释放仍需时日,不排除会有电企补库应对货源短缺,动煤短期仍将维持强势。

推荐关注龙头及国改标的。投资策略上,近期动力煤价格获季节性缺水支撑,可优先选择动力煤龙头股,主推陕西煤业。长期来看,根据供给侧改革提高产业集中度的目标,行业利润将逐步向龙头企业转移。国企改革、债转股等主题有望受益,主推潞安环能、中国神华、西山煤电。

股市回顾:煤炭板块涨幅排行第一,山西焦化领涨。

供需格局:高炉开工环比下降,大型焦化厂开工仍处高位全国高炉开工率77.07%,周环比下降0.69%。200万吨以上焦化厂开工率85.93%,环比上升2.50%。

库存情况:钢厂焦炭库存可用天数下降,动煤港口库存持续下降本周大中型钢厂焦炭库存平均可用天数为11天,周环比下降0.5天。曹妃甸港和秦皇岛港库存本周末分别收312.1万吨和527.0万吨,周环比分别减少16.6万吨和13.0万吨;

价格走势:动煤、焦炭价格持续强势,煤炭期货大涨。

6月28日最新环渤海动力煤价格指数577元/吨,周环比上升3元/吨;秦皇岛动力煤5500K 价格收580元/吨,周环比上升5元/吨。

本周焦炭主力合约1709收1752元/吨,周涨116.5元/吨,升水72元/吨,创升水幅度新高。

运输情况:铁路港口周转继续加快,运价持平。

行业&公司要闻:进口煤政策收紧,潞安环能并购媒婆科技。