上周,三一重工、先导智能强势上涨,体现景气周期向上龙头个股超额收益明显。我们认为中国制造业从过去求量到现在步入求质量,需求企业更多的研发投入和专注,中国也正从制造大国渐渐迈向制造强国。专注于工匠精神是传统机械设备企业长足发展的动力(三一重工、恒立液压、豪迈科技、楚天科技、微光股份等),受益于下游半导体与面板产业高景气度、具有较强成长性的电子专用设备(精测电子、长川科技),与消费类工业品相关的机械设备也值得关注(中亚股份等),深化军民融合战略的受益上市公司(三一重工)。推荐关注组合:三一重工、先导智能、精测电子、恒立液压、中国中车、康尼机电、浙江鼎力、巨星科技、厚普股份、富瑞特装、诺力股份、楚天科技。

机械细分行业观点:

工程机械:下半年同比增速因基数原因预期放缓,不影响行业复苏进程。

1-5月份全国挖机累计销量达66,171台,同比增长100%;以1-5月占比全年55%(历史10年平均值)推算,我们预计全年挖机销量达11-12万台,同比增长50-70%。公司层面,我们推荐关注行业绝对龙头三一重工,和零部件龙头企业恒立液压。

电子专用设备:全球面板生产设备市场翻倍增长。据SEMI统计,1Q2017全球半导体设备出货量131亿美元,同比增长58%;1-5月北美地区半导体设备出货量达到103亿元同比增长54%。我国电子专用设备公司也将充分受益下游产业转移和国产化替代,市场空间大、增长确定性强,我们强烈推荐关注精测电子、长川科技;同时关注打造智能焊接系统服务供应商的快克股份。

动力电池设备:电池厂加码扩产,龙头订单饱满。新能源汽车产业链主要包括特斯拉产业链和CATL产业链。相比之下,我们更关注CATL产业链上游的设备公司,重点推荐关注先导智能,根据下游产能规划,预计下半年仍将有多个大订单招标。

油气装备:国内油气投资再度下滑,天然气下游分销利用可关注。据统计局数据,油气开采行业资本开支2015-16年分别下滑5.6%和31.9%,2017年1-5月再次下滑6.1%,油价波动使得油气开采行业资本开支相对谨慎。

相比之下,天然气消费市场更具确定性,分布式能源正处于黎明破晓前,推荐关注厚普股份、富瑞特装、派思股份。

军民融合:深化军民融合战略,寻求多方共赢局面。军民融合主题已悄然兴起,近期多家金融机构和军工央企均在谋划设立军民融合基金,例如5月份在国资委指导下,总规模1,500亿元人民币的“国创基金”成立,主要投向航天、核能、船舶等军民融合产业。推荐关注持续布局军工领域的三一重工。

优质成长股:推荐关注高成长的浙江鼎力、楚天科技、诺力股份、美亚光电、伊之密。

重点公司推荐观点:

三一重工(600031.CH):稳居国内龙头地位,再次轻装上阵更从容。1.2017年业绩快速恢复,重启增长周期。1季度实现净利润7.46亿元,同比增长727%。2.打造全球装备制造业的领先企业。海外产业园和销售渠道布局与“一带一路”沿线国家重合度达80%,在行业内遥遥领先,将率先受益于“一带一路”政策东风。3.公司主业稳步增长,积极培育新的增长点,包括军工、住宅工业化、工业物联网近期持续布局,捷报频传。

先导智能(300450.CH):下游设备招标仍在持续,在手订单充裕保障今明两年高增长。1.公司作为CATL产业链的核心供应商,已持续多年业绩高增长,今明两年有望延续高增长。2.收购泰坦进度超预期,泰坦主营电芯和模组测试设备,目前在手订单20亿元左右;收购后协同作用明显,公司由中段锂电设备切入至后段,覆盖产品线50%的设备;3.双积分制征求意见稿,评价体系将向低能耗、高效率的乘用车型倾斜,由此利好高端锂电池厂商,进一步传导到高端锂电设备的需求大增;

精测电子(300567.CH):公司是平板显示检测领域国内龙头企业,已率先受益产业转移和国产化替代。1.1季度收入增长70%,预计2-4季度业绩都会表现很好,大概率超预期增长;2.产品从Module端向更高价值量的Cell和Array制程拓展,新的产品将逐步推广,如Array制程的Marco/Micro机,Cell制程的光机电一体机;3.储备DEMURA技术,对标三星公司技术。

4.公司深度受益于京东方OLED供应链。