高配股票

中金公司认为，中国股票资产处于加大配置的窗口期。二季度，A 股与海外上市中国公司股价走势迥异，反映A 股的下跌并非是基本面推动的，更多是源于金融监管、流动性和交易层面因素。下半年，金融监管加强仍有空间，政策风险继续存在。但随着股市的估值中枢不断下降，特别是中小市值板块的估值逐渐下探至历史底部区域。对中长期投资者而言，境内A 股正处于增加配置的窗口期。H 股市场相对A 股估值更低，且受内地金融监管因素的影响较小、历史包袱更轻，短期趋势或更佳。

低配债券

中金公司认为，债市继续面临结构性去杠杆的压力，短久期固收吸引力增强。金融机构间多形式的同业业务仍将面临政策风险。短期来看，6 月末再度面临商业银行监管考核时点，而委外密集到期也可能形成冲击。目前国债利率曲线出现倒挂，计入的通胀预期较低，在当前经济环境下具有一定风险。相较而言，短端利率已经处于历史较高水平，持有短久期固收类产品到期是当前最具确定性的理财方式。