本周石油石化行业主要观点： 油价下行空间有限，预计下一步将温和上涨。鉴于油价和石油钻井机数变动的滞后关系，随着油价跌至年内低位，美国未来几个月的石油钻井机增幅将呈放缓甚至是回落的趋势。同时，美国页岩油开采效率或在 2017 年达到峰值。投行 Piper Jaffray 预计，今年美国的油气钻井机数均值为 883 台，而今年上半年已经达到了 809 台，比 2016 年的总数 509 台激增了近 60%，这意味着下半年美国油气钻井机数的增速将放缓。据路透社统计，8 个管理资产规模总额高达 2860 亿美元的知名对冲基金，在今年一季度共减持了美国前 10 家最着名页岩油气开采商的 4 亿美元股份。理由是油价波动徘徊于年内新低，外加页岩油开采成本或上涨 15%到 20%，导致这些开采商的估值偏高。另外， OPEC 向来有启动多轮减产达成目的的传统，如果去库存不顺利，进一步延长减产的概率很大。油价短期内可能维持在 50 美元中枢上下震荡，炼化景气度将继续保持，同时供需格局变好的化工品盈利将持续改善；如果去库存顺利，不排除油价突破 60 美元，石化上中下游将更加受益。

本周重点关注个股： 1、石化板块推荐关注具有较高成长确定性的润滑油板块，建议关注康普顿（ 603798）、龙蟠科技（ 603906）和高科石化（ 002778）；处于景气周期且被低估的中国石化（ 600028）；高增长的区域天然气龙头百川能源（ 600681）；供需格局明显改善且公司市占率逐步提升的桐昆股份（ 601233）。 2、部分周期产品价格回升，并有望步入中期上涨通道，建议关注粘胶、蛋氨酸和煤化工，推荐中泰化学（ 002092）、三友化工（ 600409）、渝三峡 A（ 000565）和华鲁恒升（ 600426）仍然好看行业格局持续向好的钛白粉行业、产品需求有望迎来爆发的氢氧化锂行业、需求不断复苏的农药行业和仍在底部的复合肥行业。周期组合推荐龙蟒佰利（ 002601）、雅化集团（ 600160）、利尔化学（ 002258）、扬农化工（ 600486）和新洋丰（ 000902） 。3、基础化工推荐低估值高成长性个股，建议关注再升科技（ 603601）、永利股份（ 300230）。此外建议关注估值合理的优质次新股标的，在市场情绪好转时候布局，推荐广信材料（ 300537）、三棵树（ 603737）和中旗股份（ 300575）。