投资要点:

回顾上半年,两票制、一致性评价等政策稳步推进,我们也迎来了期待已久的医保目录调整以及行业增长的回暖;展望下半年,积极的行业变化以及合理的估值水平,让我们对医药行业的表现充满了期待,本文将结合行业政策变化、企业发展状况分析17年下半年的投资机会。

行业生态渐变,龙头企业价值凸显。

两票制、一致性评价等影响行业长远发展的基础性制度逐步完善,预计医药行业的发展生态将在未来几年发生较为明显的变化,龙头企业有望获得更好的发展。建议重点关注以下几个方面的投资机会:1)医药商业:关注上海医药(601607.SH)、国药一致(000028.SZ)、中国医药(600056.SH)、国药股份(600511.SH)等,2)化药领域:关注现代制药(600420.SH)、华润双鹤(600062.SH)、华海药业(600521.SH)等,3)中医药行业:白云山(600332.SH)、云南白药(000538.SZ)、华润三九(000999.SZ)、济川药业(600566.SH)、中新药业(600329.SH),4)医疗器械领域:鱼跃医疗(002223.SZ)、乐普医疗(300003.SZ)等。

成长是医药行业永恒的主题,积极关注优质成长型企业v。

医药行业本身的特点决定了成长是永恒的投资主题,去伪存真,我们精心筛选了一批长期发展前景较好、目前处于快速发展阶段的中小市值上市公司,建议关注:1)解热镇痛药龙头新华制药(000756.SZ)等,2)贴膏剂龙头羚锐制药(600285.SH)等,3)体外诊断龙头安图生物(603658.SH)、迈克生物(300463.SZ)等,4)儿童药领域的山大华特(000915.SZ)等,5)医药商业及零售龙头,柳州医药(603368.SH)、嘉事堂(002462.SZ)、益丰药房(603939.SH)等。

药物研发及国企改革进入收获期,关注相关企业的投资机会。

目前国内的创新环境逐渐形成,创新对企业的发展也越来越重要,我国在生物药等领域的研发也逐渐与全球接轨,展现出较好的发展态势,建议关注复星医药(600196.SH)、丽珠集团(000513.SZ)、海正药业(600267.SH)等。另外,医药行业作为竞争性行业,是国企改革放开的重点领域,部分国企有望在改革之后呈现出较好的发展态势,建议关注中新药业(600329.SH)、新华制药(000756.SZ)、山东药玻(600529.SH)、南京医药(600713.SH)、仙琚制药(002332)、千金药业(600479)等。

综合考量各种因素,我们推荐中新药业(600329.SH)、新华制药(000756.SZ)作为医药行业2017年下半年的金股,现代制药(600420.SH)、凯利泰(300326.SZ)作为下半年的成长股。