低估蓝筹行情向大众品扩散,龙头仍值得拥有。6月5日-6月9日,食品饮料行业(5.4%)跑赢沪深300指数(2.6%)。平安观测食品饮料子板块中,其他类(6.7%)、高估值类(6.5%)、乳制品(6.4%)、肉制品(6.1%)涨幅最大。过去一周,高估值类总体涨幅领先,乳、肉涨幅也较大,一方面市场走强带动了深跌股反弹,另一方面低估值绩优蓝筹热点有所扩大。随着股价持续上涨,白酒龙头PE已明显超出非白酒龙头,如茅台、五粮液达17年约25倍,领先伊利、双汇的21、17倍,不仅印证了市场风格是加速分化,同时投资人对估值、成长性之间的性价比选择或意味着行情开始进入新阶段。总的来看,依靠稳固的竞争格局、持续成长预期,食品饮料各子板块龙头当前估值还淡不上泡沫化,抱团取暖和比价效应下,尤其利好低估值品种,建议关注双汇发展、伊利股份。

最新投资组合:老白干酒(20.72%)、三全食品(19.65%)、伊利股份(17.07%)、贵州茅台(16.68%)、双汇发展(15.50%)、大北农(9.63%)。因需就收购定价等问题补充材料,老白干仍在停牌,通过并购丰联酒业,公司深耕河北+收购扩张战略得以推进,中长期成长性值得期待。三全市场4月份市场份额持续上升,维持规模效应&产品升级有望推动公司利润率持续改善预测,且未来业务扩展潜力大,静态高估值不符合市场风格,但未来前景良好,仍值得关注。茅台2H17供给将显著增加,报表端增速也有望达到我们预期,尽管股价屡创新高,但17、18年业绩预测上调仍支持2H17股价有一定上涨空间。伊利受益乳业需求环比改善、竞争趋缓,利于内生盈利能力有望持续提升,外延并购战略推进也有望加大业绩弹性,利于估值追赶白酒龙头。猪价持续快跌利好肉制品吨利上升,和屠宰上量且头利上升,双汇单季净利增速有望1Q17触底后明显回升,冷鲜肉、低温肉制品未来也有望加速成长,或有补涨行情。大北农猪料战略转型阵痛已过,高端猪料持续快速增长,17年公司费用率将加速下行,控股股东及高管继续增持彰显信心,底部品种,继续关注。

本周热点新闻点评:1)6月6日,GDT第189次拍卖全脂奶粉成交均价3143美元/吨,较上次拍卖小跌2.9%,主因是投放量增加及国内销售清淡,考虑主产区减产和产季末尾,仍看好未来上涨。2)6月8日,汾酒销售公司集体解聘经理层、部门负责人等副处级以上领导干部的职务,采用组阁聘任的用人机制,有望提升团队执行力。3)6月8日,茅台发文处罚42家云南经销商,此次被罚经销商单位主要系客户档案、日常销售记录、日销售计划表、进销存台账记录未建立健全。