价格有望全面上移,继续看好白酒。以上市公司为代表的品牌白酒,复苏的势头非常强劲,预计上市公司17-18 年收入可实现年均20%的较快增长,利润增速更快,18 年相比17 年可继续小幅提速。茅台稳价在1,300元,为其它白酒留出了很大的价格运作空间,行业基本面将出现实质性的改善。近期汾酒青花系列提价,五粮液要求一批价挺至809 元,看下半年,白酒市场价格有望全面上移,带动市场情绪升温。近期可以适当关注啤酒整合机会,行业需求继续承压、青啤20%股权可能出现变更、燕啤高管团队新老更替,这三件事可能推动啤酒龙头17 年实现强强联合,带来净利率提升的机会。

白酒关注改善型品种,重点看好山西汾酒、五粮液、酒鬼酒。山西汾酒,青花提价重塑价格体系,省内经济复苏消费反弹,省外渠道调整完成,重新进入发力期,国企改革推动制度红利释放,1 年1 倍空间。五粮液,增发落地无后顾之忧,顺价背景下渠道重新进入扩张期,新管理团队值得期待,17 年经营周期继续向上。酒鬼酒,方向正确、稳扎稳打,随着渠道体系的稳定,公司拐点渐行渐近。

食品重点看好伊利股份、广弘控股。伊利股份,中国消费特点将推动产品结构继续升级,竞争格局有望改善,业绩将持续超预期,外延并购全球最大有机酸奶生产商Stoyfield 可期。广弘控股,我们认为土地价值重估的可能性较大,多个催化剂都可在17 年兑现。

行情回顾。

上周沪深300 上涨0.2%,食品饮料行业下跌1.0%。食品饮料板块中,调味发酵品涨幅最大,上涨0.7%;乳品行业跌幅最大,下跌1.9%。

行业重大数据变化。

进口瓶装葡萄酒数量4 月同比下跌4.2%,环比下跌7.1%,进口单价4 月同比下跌13.9%,环比下跌8.3%;进口大麦数量4 月同比上升336.0%,环比上升53.5%,进口单价4 月同比下跌14.6%,环比上升6.8%;原奶价格5 月同比下跌0.3%,环比下跌1.1%;生猪价格上周环比下跌5.8%,5月环比下跌14.2%;仔猪价格上周环比下跌6.2%,5 月环比下跌19.4%;猪粮比8.62:1。

关注组合。

山西汾酒、五粮液、酒鬼酒、广弘控股、伊利股份。