基本金属一季度统计数据出炉,粗铜过剩14.84万吨,但环比呈逐渐改善的趋势,3月份单月产量环比增加5.4%,消费增加11.0%,当月供需从2月的过剩6.68万吨转为短缺2.95万吨。增量主要来自于中国,3月消费量达到99.12万吨,环比增加19.1万吨,下半年随着中国基建的持续加码,需求量仍将保持增长,而供给端,虽然铜矿供给暂时比较充裕,但Grasberg铜矿罢工的持续和智利海关的罢工等事件,仍有可能对铜矿的供应造成冲击,铜价在当前位置仍有支撑,跌价风险事件,铜价有望上涨。我们维持对洛阳钼业(603993)的推荐,公司受益于国内主营产品钨钼精矿的价格回升。而海外产品矿产铜钴的价格更是同比大幅上涨,随着刚果金Tenke项目的并表,20万吨铜和1.7万吨钴的产量将贡献巨大的利润和业绩弹性,看好公司长期发展。

全球范围内,中国的原铝供需处于略微供过于求的状态,而全球则持续呈现供不应求,截止2017年一季度,中国原铝过剩5.91万吨,全球除中国以外则短缺达到26.63万吨。随着中国电解铝行业去产能的推进,国内的供需格局有望进一步优化,我们维持对中国铝业(601600.SH & 2600.HK)和神火股份(000933.SZ)的推荐。

此外,锌矿的供应也逐渐出现短缺,锌价有望继续高位。

行业重要新闻。

IMF:4 月俄罗斯及哈萨克斯坦增持黄金储备。

ILZSG:3 月全球铅锌市供应短缺。

第三轮稀土收储落定,招标总量3705 吨,中标1665 吨上周重要数据跟踪。

中国工业企业利润4月累计同比增加24.4%;中国5月官方制造业PMI 51.2,去年同期50.1;美国当周初请失业金人数23.4万人;欧盟5月季调经济景气指数109.7,去年同期105.5