上周行情:上周医药生物指数下跌2.3%,跑输沪深300指数2.4个百分点,在申万医药三级子行业中所有板块均表现为下跌趋势,其中医疗服务板块跌幅最大为4.6%,生物制品板块跌幅最小为1.6%。

行业政策:1)国家药监局发布关于鼓励药品医疗器械创新的改革临床试验管理、加快新药医疗器械上市审评审批和实施药品医疗器械全生命周期管理的三大相关政策(征求意见稿),征求意见截止6月10日。(2)国家卫生计生委就2017年深化医改重点工作任务举行专题发布会。财政部社保司副司长宋其超提到:全国财政医疗卫生支出预算今年安排了14044亿元,是医改启动前2008年的4.4倍,比2016年同口径支出增长5.1%,比同期全国财政支出预算增幅高1.9个百分点,医疗卫生支出占全国财政支出的比重提高到了7.2%。(3)《互联网诊疗管理办法(试行)》(征求意见稿)提到准许开展的互联网诊疗活动仅限制于医疗机构的远程诊疗服务和基层医疗卫生机构提供的慢性病签约服务,不准许大医院通过网络向医院外患者提供远程诊疗。

医改将进一步加大医药行业的格局分化,本周继续建议重点配置优质医药行业龙头,维持“强于大市”评级。我们认为医药行业的2017年的变革将愈发激烈,产业链上下游均将继续体现分化,看好以下领域的标的:1)品牌中药OTC业绩稳定,估值低,具有资源稀缺性的特征,持续提价能力强,重点推荐片仔癀(600436)、东阿阿胶(000423)、云南白药(000538);2)低估值龙头,重点推荐华东医药(000963),预计2017年业绩增速30%,当前估值23倍,PEG显著小于1;建议关注复星医药(600196);3)创新药、高质量的仿制药标的,如恒瑞医药(600276)、丽珠集团(000513)。4)医药流通与处方外流标的。如上海医药(601607)、柳州医药(603368);5)科室外包及国产替代的IVD标的,如迈克生物(300463)、润达医疗(603108);6)中药饮片为政策避风港,看好优质的中药饮片标的康美药业(600518)。