一季度基金持仓高配机械板块，重仓估值安全边际较高及增长较确定的优质公司：2017Q1基金对机械设备行业持仓占比5.26%，与2016Q4的5.23%相比基本一致。截止2017年3月31日，机械板块市值占A股所有板块总市值比重5.14%。报告期内，中金环境、中国中车持股基金数量分别为69个、65个，其他公司持股基金数量不超过40。同时，中金环境、航天科技的基金持股市值分别为21.6亿、16.3亿元，其持股市值较上一季度增幅明显。智云股份在机械设备板块内的持股占流通A股比例最高，为29.3%。此外，第一季度当中，慈星股份、渤海活塞的增仓数量最高，分别为17096万股、1504万股。而中国中车、中联重科基金持股减仓数量较高。

一季度基金减仓集中在工程机械、轨交等强周期细分板块：一带一路战略加速，受益板块聚焦于轨交、核电。在持股基金数量排名前20中，中国中车与台海核电在Q1的持股基金数量分别为65、23个。中国中车为轨交板块重点企业，近期斩获5项海外订单，总额上百亿。台海核电，在机械行业中，长期属于重仓持股前五，且维持较高的配置水平，第一季度配置比重4.30%。2017年一季度末，机械板块持仓减仓股数排名前20只股票依次为：中国中车、中联重科、徐工机械、三一重工、胜利精密、天地科技、新研股份、杰瑞股份、建设机械、软控股份、台海核电、山东威达、北方创业、中集集团、黄河旋风、隆华节能、天汽模、*ST一重、巨星科技、康尼机电。

智能制造板块受基金青睐，重点推荐3C自动化、锂电设备龙头：在持股基金数量排名前20个股当中，智能制造板块的企业有4家分别为先导智能、智云股份、胜利精密、京山轻机。其中3C自动化产业链上的智云股份基金持股占A股比例最高。近期斩获宸美大订单，进入苹果产业链，叠加受3C产业持续高景气，看好其中长期发展。同时，新能源汽车销量增催生动力锂电需求，未来动力锂电行业或将形成少数寡头竞争的格局，建议关注与锂电龙头企业深度合作的设备企业。锂电设备厂商，先导智能发展态势良好，Q1持股基金数量39个在SW机械板块排名前三。此外，先导智能在CATL渗透率达到90%，将成CATL扩产最大受益者。公司收购泰坦新能源，技术能力延伸到后道工序，将成为公司业绩的新增长极。核心推荐：先导智能、智云股份。

投资建议：近期监管层强化金融安全监管及金融去杠杆，市场投资风格偏向稳健。我们建议三条主线布局：1）周期板块筛选细分行业周期底部复苏明确，估值处于历史底部，在手订单饱满，业绩改善确定性高的周期龙头；2）成长板块中筛选客户粘性高、高端进口替代及内生驱动成长细分优质公司；3）自下而上优选低估值业绩稳定增长的标的。周期板块业绩改善明显，价格回落短期估值承压相对看好煤机、油服、工程机械行业景气度底部未来边际改善。成长板块持续高景气，龙头企业享受最大增长空间，重点看好3C自动化、锂电池设备以及下游偏消费升级的细分设备板块。核心推荐：中金环境、诺力股份、智云股份、天地科技、先导智能、浙江鼎力、恒立液压、龙马环卫。