第四批推广目录如期而至,给予市场信心:第四批推荐目录在5月初落地,符合市场预期。此次目录共包括96户企业的453个车型。政策推进节奏快速,再次表明政府支持新能源汽车的态度,随着地方补贴陆续出台,新能源车销量将逐渐好转。第三季度新能源车将逐步放量。预计新能源车全年销量可以突破70万辆。

新能源乘用车数量减少,纯电动占比再提高。此次共发布新能源乘用车27款,包26款纯电动乘用车和1款插电混动乘用车。第四批推广目录中新能源乘用车的数量有所减少,我们认为,这可能是因为前三批目录中已经包括了大部分车企的主销车型。我们认为,2017年新能源乘用车的销量有望达到50万辆左右。

专用车数量再创新高,年内有望放量。此次共有158款专用车进入目录,数量再创年内新高,包括157款纯电动和1款燃料电池。相比于2016年新能源专用车年底才进入推广目录,17年专用车进入目录的速度远高于16年,我们预计新能源专用车的销量有望突破10万台。

客车进入目录数量下降,主销车型或已进入目录。此次共有268款新能源客车进入目录,包括224款纯电动客车、43款混动客车和1款燃料电池车。相比于第三批,在此次目录中,宇通、三龙和中通等车企进入目录车型数量都有减少,我们认为,可能是因为这些企业的主力车型大部分已经进入了前三批目录。

盈利预测与投资建议:推荐江淮汽车(公司与大众存在新能源汽车合作预期),宇通客车(新政策提高了补贴门槛,龙头企业市场占有率有望逐步提高),新能源汽车压缩机龙头企业奥特佳(公司是汽车空调压缩机的龙头企业,在新能源汽车空调压缩机领域具有绝对优势),建议关注金马股份(众泰多款新能源乘用车进入推广目录)。动力电池领域推荐北汽爆款车型EC180核心供应商、三元转型步入收获期的锂电巨头国轩高科,绑定众泰汽车提前布局微型纯电乘用车领域实现共同成长的鹏辉能源。建议关注受益三元替代加速带来上游材料需求放量的当升科技、杉杉股份、格林美,建议关注受益驱控领域龙头集中的大洋电机、方正电机,以及受益充电桩配套投资的中恒电气、和顺电气、通合科技等。