上周市场出现较大幅度回调,在中药板块的带动下,医药板块表现出较好的抗跌性。政策方面,国家卫计委发布《关于全面推开公立医院综合改革工作的通知》,2017年全国公立医院医疗费用平均增长幅度控制在10%以下,所有公立医院全部取消药品加成(中药饮片除外),全面实行以按病种付费为主,按人头付费、按床日付费等复合型付费方式。趋势下我们认为,高性价比、临床疗效确切的国产创新药、优质仿制药将在公立医院改革中受益,此外中药饮片不受药占比指标影响,有望在国家大力发展中医药的背景下得到快速发展。

结合市场整体走势和医改政策扰动,我们建议继续关注业绩稳健,估值合理,受控费影响较小的品牌中药和医药商业相关标的,如东阿阿胶(000423)、天士力(600535)、华润三九(000999)、云南白药(000538)、上海医药(601607)和国药股份(600511)等。

重点推荐标的益佰制药(600594),核心逻辑是公司以制药工业为支撑,转型医疗服务领域,多个独家产品进入医保目录,促使二线品种逐步放量,药品业务有望持续稳定增长,公司加快对医疗服务项目落地,肿瘤生态圈业务布局加速推进。

在一致性评价持续推进,医药产业升级的大背景,继续看好优质创新药和仿制药标的,如恒瑞医药(600276)、丽珠集团(000513)和翰宇药业(300199)等。

次新股方面,我们建议关注塞力斯(603716),在分级诊断逐步落地的大背景下,IVD集约化销售在基层医疗机构具有较大的市场空间,公司资金、整合优势突出,且逐步加快空白市场开拓。

国企改革方面,推荐存在资产注入预期的英特集团(000411)、新华医疗(600587),大股东股权交易完成的太龙药业(600222),已实施员工持股的山东药玻(600529),软硬件基础良好的华北制药(600812)、商业龙头企业上海医药(601607)。

行情回顾:截止到4月21日,上证综指报收3,173.15点,单周累计下跌2.25%,中小板指数累计下跌1.23%,创业板指累计下跌2.57%。申万医药生物指数报收7799.22点,累计上涨0.12%,跑赢上证综指2.37个百分点。细分行业涨跌各半,其中中药、医药商业和生物制品涨幅居前三位,分别上涨1.81%、0.70%和0.09%,医疗器械行业跌幅较大,下跌1.89%。概念指数方面缺乏亮点,仅医药电商指数小幅上涨0.74%,智慧医疗、养老产业和二胎政策指数跌幅居前三位,分别下跌4.34%、3.95%和3.87%。

行业动态:国家卫计委医改办发布《关于全面推开公立医院综合改革工作的通知》。诺华重磅抗炎药Cosentyx获英国NICE批准上市。辉瑞的13价肺炎球菌多糖结合疫苗在华上市。

公司公告:宝莱特以自有资金1,200万欧元设立德国子公司“德国宝莱特”;海南海药拟投资浙江浙商产融股权投资基金合伙企业5亿元;美康生物以自有资金出资2,000万元、2,000万元、5,001万元在江西省南昌市、福建省福州市和浙江省杭州市设立三家全资子公司。

重点推荐标的:恒瑞医药(600276)、丽珠集团(000513)、信立泰(002294)、华海药业(600521)、翰宇药业(300199)、华润三九(000999)、上海医药(601607)、山东药玻(600529)、天士力(600535)、益佰制药(600594)和华北制药(600812)。