4月6日，尚德机构召开发布会，CEO刘通博称，2017年第一季度尚德机构营收4.42亿元，春节后日均流水700万元，高峰时每日能达到1000万元流水。

尚德机构是一家从事成人自考学历教育、资格证书培训等业务的社会机构，从2014年6月开始，从传统的面授教学全面转型为在线教育，提供“双师”直播和录播课程。

尚德机构创始人欧蓬预计，2017年，尚德机构的营收将达到15亿元，利润率10%左右。这意味着，继少儿英语在线1对1、K12课程在线辅导等企业取得优异营收成绩后，成人在线教育企业也开始规模化变现。

2016年底时，少儿在线教育VIPKID曾宣布2016年营收预计达到10亿。4月7日，VIPKID又宣布付费学员超过10万人。

蓝象资本合伙人宁柏宇在近日举行的第五届“未来之星”教育CEO创业营开营仪式上讲道，2013年“在线教育元年”时期，大量在线教育创业者还在小心翼翼地打磨产品，如履薄冰地试验商业模式。到了2016年，在线教育已经有了相对广泛的市场渗透率，收费模式甚至高客单价模式风生水起。

但也有业内人士认为，2016年教育行业格局已发生明显变化，部分领域进入冷却期，单纯的工具型、流量入口型产品已不足以支撑一种商业模式。

在线教育蛰伏期已过？

2017年第一季度刚过去7天，尚德机构宣布其2017年第一季度流水4.42亿元。在场的尚德机构高层创始人欧蓬、CEO刘通博还反复强调，每年的第一季度是尚德机构表现最差的，因为有春节假期的原因。欧蓬预计，2017年流水可以达到15亿元，净利润为10%。

2014年6月6日，尚德机构全面转型在线教育，欧蓬透露，内部做了营收下跌50%的准备。经过第二季度和第三季度的统计发现，营收数据下跌了30%。在2014年12月，尚德机构单月实现盈亏平衡。欧蓬介绍，尚德机构2014年全年营收3亿元。

随后的2年，尚德机构的营收快速增长。据尚德机构官方公布数据，2015年，尚德机构全年营收5.5亿元，2016年全年营收8.5亿元。

“在 2014 年之前，新东方在线的营收几乎每年都以100%的速度在增长，但有很强的危机感，因为市场和用户的需求没有启动，看不清这片市场未来的发展。但2014 年之后，资本、创业者和人才涌入，共同培育了在线教育市场，竞争更加激烈的同时也意味着更多机会。一方面，用户的需求在向线上迁移，另一方面竞争对手的存在也让新东方在线对自己的业务有了更深入的理解。”3月28日，在新东方在线登陆新三板后举行的首场媒体沟通会上，新东方在线COO潘欣表示。

仅仅在一年前，在线教育行业的景象还完全不同。2016年1月，互联网教育研究院发布《2015年中国在线教育产业蓝皮书》指出，多数在线教育企业仍在亏损，仅5%的企业实现盈利。互联网教育研究院方面表示，教育行业是一个发展较为缓慢的行业，纵然有互联网的加速，一个项目从开端投入资金到逐步发展，进入盈亏平衡状态，这期间一般至少需要3-5年时间。

在线教育被认为还将迎来一段较长的高速发展期，这与中国目前的教育人口结构有关。

尚德机构CEO刘通博表示，中国目前无论是大学以上文凭的人口比例还是通过非全日制拿到本科文凭的人口，都与发达国家存在差距。

根据2012年OECD经合组织公布的数据，大学以上文凭的人占加拿大总人口是51%以上，美国是42%。在美国的42%中，有20%的人是直接进入大学拿到的本科学历，还有另外20%的人是在职拿到的本科学历。这意味着，在美国的本科生中，非全日制占比50%。而在中国，大学以上文凭的人占总人口比重只有15%。

在蓝象资本合伙人宁柏宇看来，社会阶层相对下滑是必然趋势。一组来自麦肯锡的数据显示：按照家庭收入划分，2022年，我国14亿人口可以分为2亿富裕阶层、4亿中产阶层和8亿城市和农村中低收入人口。而未来的社会可能是蜂巢式结构，只有1%的富裕阶层，9%的中上阶层，90%的普通人。

这意味着，尽管人们的收入普遍增高，社会阶层却在相对下滑。宁柏宇认为，教育是阶层复制的工具，人们为了应对阶层相对下滑的焦虑，会进一步加大教育消费。“未来10年，在线教育将会蓬勃发展。”他说。

不同模式存在不同营利缺陷

值得注意的是，不管是K12，还是成人教育，不同细分的在线教育市场均在快速成长。

“以新东方和好未来为例，目前两个教育培训巨头的在线产品营收，仅占集团全部营收的不足5%。目前在线教育行业在一些细分领域出现了一些领头羊，但这个市场的厮杀还远未结束。”新东方在线COO潘欣3月28日表示。

新东方在线挂牌新三板开始交易的第一天，公司宣布成立K12项目部。“K12的市场很大，我预计两三年内，这个市场中的主体都不会发生拼刺刀的竞争状态，而是大家分食这个市场。”他说。

但也有迹象显示，不同的在线教育的商业模式已出现不同的发展路径。

在线教育兴起的几年时间里，针对不同年龄段的用户群体，都经历了录播课程的慕课模式、线上连接老师和学员的O2O模式、在线直播课程等不同模式。

尽管据介绍，美国大型公开在线课程项目Coursera自成立以来，每年都保持着超过100%的营收增长率。但相比于直播课程，录播的慕课模式课程完成率的明显要低。

2013年，美国圣何塞州立大学三位教授在世界三大慕课平台之一的Udacity上开设了三门课程，每门课程收费150美元/生，但通过率只有29%、44%和51%，远低于预期。双方随后暂停了该项目。

“我们在2011年就开始采用录播模式，但到了2012年发现，录播课程的学生完成率还不到5%，即使把课程免费也没法提高。后来我们向韩国一家知名录播平台了解，被告知他们的完成率也不高。”欧蓬说。

题库、英语口语练习等工具类产品则被认为变现能力较弱。2016年11月，一起作业全资收购了快乐学，把原来一起作业在小学和初中的产品线延伸到高中阶段。但据公开报道，有在线教育领域专家认为，这起收购意在延伸产品线，并不会直接带来收益，也不能形成商业闭环。工具类产品收集的大数据如何变现，仍未找到清晰的商业模式。

“工具化产品最大的困境就是不介入教学过程，而我认为在整个教育行业，教学过程才是王者，如果我能够教授孩子，并且能够让他学会知识的话，他们做作业、背单词都会在我的系统上进行。”在3月31日举行的第二届i-EDU国际教育产业投资峰会上，乂学教育创始人栗浩洋说。

在栗浩洋看来，风头正劲的真人一对一直播教学模式也存在市场化缺陷，即规模不经济。“比如它在呈百倍扩大规模的时候，老师的数量和教学成本也是百倍扩大，而不像慕课把优质资源可以充分释放给规模人群。”他说。

栗浩洋预测，在2017年，慕课类、工具类、O2O类在线教育产品将向教育教学和收费转型，“收入高者拿到融资，收入不佳或教学效果不佳的基本上会沉寂或者倒闭，只有这一种方向”。而他预测真人一对一类产品将继续向低龄化、应试教育领域切入，到今年年底真人一对一类产品整体的增长可能开始下滑，只有强力切入应试市场的才可以走高。