行业观点:京冀水泥价格上调,雨水影响南部库存上升

持续推荐建材细分行业优质标的投资机会:三棵树(三四线地产销售超预期/销售渠道下沉受益);中材科技(风电叶片及玻纤盈利预期均向好/锂电池隔膜临近放量/2017年Q1归母净利润同增60%-110%);钢厂盈利能力改善、银行放松优质煤钢企业信贷促进上游耐材企业回款改善,推荐鲁阳节能(一季报高增长延续),关注濮耐股份、北京利尔;建研集团(股权激励落地/主业好转);中国巨石(玻纤需求稳定增长/公司国内技改完成效率提升/2017年Q1归母净利润预增20%以上);龙泉股份(石化大单落地/水利PCCP有望进入业绩兑现期)。

淡旺季切换,泛长江流域各地区水泥第二轮价格轮序上提执行中,因雨水天气需求有所减弱库存上升,后期重点关注该地区雨水天气情况及企业自律。17年水泥行业中观及企业微观层面盈利改善,部分区域主题推动,水泥投资3条主线:1)华东、中南区域优势企业如华新水泥、万年青等公司盈利弹性显现,龙头海螺水泥业绩稳健;2)北部地区价格上涨明显,供给因小产能及环保治理而压缩,雄安新区提升京津冀地区未来需求预期,冀东水泥、金隅股份直接受益;3)关注新疆地区基建投资落地进展情况,天山股份、青松建化、西部建设、北新路桥。

建筑行业重点关注PPP板块,四川路桥(定增进展顺利/估值低);中国中冶(地下管廊龙头有望受益于雄安新区规划/与五矿合并利好催化);PPP资产证券化政策完善,推荐龙元建设、铁汉生态和苏交科。设计板块:中设集团(新管理层换届完成/股权激励在即、市政/基建新兴领域拓展顺利)。