报告要点

事件描述

4月11日,国务院总理李克强在会见香港新特首林郑月娥时称:今年,中央政府要研究制定粤港澳大湾区发展规划,将推出内地和香港之间的“债券通”,进一步密切内地与香港的交流合作。

事件评论

静待“大湾区”规划落地,经济融合、货流互通。粤港澳大湾区主要指:广东的广州、深圳、珠海等9市和香港、澳门两个特别行政区形成的城市群。2017年3月5日,国务院总理李克强在政府工作报告中提出,要推动内地与港澳深化合作,研究制定粤港澳大湾区城市群发展规划,发挥港澳独特优势,提升在国家经济发展和对外开放中的地位与功能。政府表态要今年研究制定发展规划、推出“债券通”,意味着政策出台速度有所提升,将加速珠三角城市融合发展。而经济的融合发展,预示着客货流的互联互通,因此有望促进综合交通体系(如公路、港口等)的客货流增长。

“湾区经济”优势互补,对外开放功能提升。参照国际知名的湾区—东京湾区、纽约湾区、旧金山湾区,“湾区经济”增长动力强劲,成为一国经济的重要增长极。在目前国内经济面临内外双重压力的背景之下,粤港澳大湾区的建设有望实现区域经济优势互补、提升对外开放功能:从经济结构来看,香港和澳门服务业较为发达(2015年第三产业GDP占比分别为93%和92.6%),而广州、深圳则主要发展制造业(2015年第三产业GDP占比分别为67%和59%);粤港澳大湾区建设的落实,将实现先进制造业和现代服务业的有机融合,使得“大湾区”更好承担走出去职能定位。

交通枢纽受益,制造为先、消费随后。粤港澳大湾区规划的后续推进将对该区域交通运输行业相关公司带来利好。我们认为,首先利好“大制造”相关交通子行业——港口、公路(区域经济走强带来货流增加),随后利好“大消费”相关子行业——铁路客运和机场等。其中,考虑到估值水平和业务结构,港口类上市公司依次推荐深赤湾A、盐田港、广州港和珠海港;高速类上市公司推荐深高速、粤高速A和东莞控股;消费相关交运子行业推荐广深铁路、深圳机场和白云机场。