【一周观点】上周板块龙头与低估值继续表现，符合我们策略报告与多期周报的判断，我们当前认为这依然是板块投资策略的优选方向，因为估值合理且增长受益于集中度提升。近期继续重点推荐东北制药、ST生化、华兰生物、长春高新、天士力。

上周人社部公布1-2月数据，参保人数、收入及支出分别+43%、34%和21%，主要是大量新农合并入致统计口径变化。

本周我们继续建议重点关注Vc涨价带来的投资机会，上周东北制药回调明显，我们认为是良好介入机会。考虑到主要企业将于七八月停产以限产，我们认为届时供需将最为紧张，因此从投资角度第一步可以稳妥持有至停产。Vc价格走熊已经近10年，价格在成本线附近徘徊近6年，有关企业持续亏损。近两年华北制药与丰原退出，河北、山东环保压力影响现有厂家产能供应。考虑到雄安新区的成立，石药的Vc产能也将可能搬迁。目前Vc价格已确立上涨趋势，近期食品级报价已70+/kg，外贸9美元。由于上次高点是150元/kg左右，经过近十年的漫漫熊途，此次向上价格弹性较大。我们认为此次涨价和06年初-09年类似，属于Vc的大的景气周期来临，持续性参照上一轮周期。东北制药产量在2万吨左右，弹性巨大，价格每上涨10元，增加毛利约1.7亿元，当前价格较去年提升近五十元。

【中期观点】2017年投资策略:1.推荐低估值龙头公司。我们分析了全球医药巨头的成长性与当前估值情况，并与国内的前25位的大市值白马股的成长性和估值进行比较，我们认为国内大市值白马股具有投资价值。关注上海医药、华东医药、复星医药、信立泰、丽珠集团、人福医药、康美药业、东阿阿胶、科伦药业等；2.看好血液制品行业持续高景气度。看好ST生化、华兰生物等；3.看好受益两票制等政策的医药流通行业。两票制+营改增将合力促进流通行业集中度提升，利好医药商业龙头公司，看好九州通、上海医药、国药一致等；4.看好创新药的发展前景。国内创新药的发展环境越来越好。看好恒瑞医药、亿帆医药、贝达药业等公司；5.看好制剂出口行业。我们看好华海药业、人福医药、翰宇药业等公司；6.看好医疗服务的发展前景。看好爱尔眼科、信邦制药、益佰制药和美年健康等公司；7.看好受益一致性评价的CRO和药用辅料。看好泰格医药、尔康制药、山河药辅等公司。