文科园林：股权融资助力高速成长 买入评级

安信证券

事项：公司推出配股公开发行方案，拟向全体股东按每10股不超过3股的比例公开配售不超过7440万股，配股价格以刊登配股说明书前20个交易日公司股票均价为基数，采用市价折扣法确定配股价格，公司实际控制人承诺以现金全额认购本人/本公司可配股份，且承诺此次配股后持有的文科园林股份限售期为6个月。

配股方案证监会鼓励，符合公司实际情况：为了限制定增（尤其是三年定增）的利益输送，证监会持续收紧再融资政策，再融资的周期拉长，一般再融资从发布预案到拿到批文基本都得1年左右时间，三年期定增操作空间越来越小。2016年公司市政园林项目订单成倍增长，公司发展继续资本市场支持，选择定增周期太长，选择可转债融资额太小（不超过净资产的40%，公司2016年末净资产12.3亿元），选择受证监会支持的融资方式——配股是符合公司和资本市场融资环境的正确选择，目前配股审核周期在6-8个月，且价格公允不损害中小股东的利益。

控股股东坚定看好，承诺全额认购并自愿锁定：公司控股股东、实际控制人李从文、赵文凤夫妇及其完全控制的公司深圳市万润实业有限公司将根据公司本次配股方案，以现金全额认购本人/本公司可配股份，并保证现金来源合法合规，同时承诺此次配股后持有的公司股份限售期为6个月。控股股东以现金全额认购且自愿锁定6个月彰显了其对公司未来发展的信心，凸显出对公司价值的坚定看好。

加码PPP和EPC项目，公司业绩弹性十足：公司募投项目主要投向哈密市西部片区核心区中心景观轴和道路及地下管线基础设施建设工程PPP项目、遵义市南部新区中药材种植观光旅游区（百草园）建设EPC项目、绥阳县洛安江流域生态文明区EPC项目，占募资总额的59%。2016年以来，公司陆续公布了多个PPP、EPC等项目中标公告或框架协议，截至目前公司已公告的重大合同和框架协议合计达到212亿元，是2016年营业收入的13.99倍，本次融资将助力公司PPP和EPC业务的快速发展。同时，公司募投项目还包括文科生态技术与景观设计研发中心项目建设和补流，有助于提升公司生态技术水平和设计能力，推动PPP业务发展，增强公司业绩弹性。

机构:周三具备布局潜力金股(2)http://stock.591hx.com 2017年03月29日 08:49:36 中财网 第1页：机构:周三具备布局潜力金股 第2页：机构:周三具备布局潜力金股第3页：机构:周三具备布局潜力金股第4页：机构:周三具备布局潜力金股第5页：机构:周三具备布局潜力金股第6页：机构:周三具备布局潜力金股

大北农：农业互联网平台加速成型 买入评级

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事件一：3月24日，公司公告子公司武汉绿色巨农拟出资2000万元作为注册资在安陆市设立安陆绿色巨农农牧食品有限公司（暂定名），建设年出栏50万头生态养殖项目，计划建设周期2017-2019年，计划一期项目于2017年底投产，二期项目于2018年底投产。

事件二：3月24日，公司公告全资子公司河北大北农拟出资为14700万元，占比49%，与天津农垦集团共同设立天津天食畜禽科技有限公司（暂定名），计划2020年末实现年出栏生猪100万头，初步计划2017年建成一个扩繁场、两个存栏4400头的二元猪场。

事件三：3月24日，公司公告全资子公司河北大北农拟出资5,614.35万元收购河北吉正70%股权，股权收购完成后，各股东按持股比例共同将注册资金增资至5,000万元。

事件四：3月24日，公司公告公司参股子公司农信互联收到由霍尔果斯数聚通达股权投资合伙企业（有限合伙）、深圳前海数聚成长投资中心（有限合伙）、邱玉文、邢泽光四位投资者增资13500万元，增资后，公司直接持股比例由35%降至33.49%，通过农信众帮持有的农信股权比例由24.83%降至23.77%。

我们的分析和判断：

1、“养猪大创业”加速推进：为了打造养猪综合服务企业，自2016年公司一直积极推进“养猪大创业”战略，3月24日公司一系列投资、增资计划进一步加速推进该战略：

1）通过在安陆建设年出栏50万头生态养殖项目，进一步完善公司在湖北中部的规模猪场布局，并有效利用公司下属公司安陆大北农饲料科技有限公司产能，提高其产能利用率，并降低运输成本；2）公司在华北区域积极整合资源，计划以河北大北农为核心在北京、天津、内蒙、河北等地采用控股、参股、租赁、新建等多种方式经营生猪养殖与放养，并通过投资、放养合作等方式进行资源整合，以生猪放养为主，自建养殖为辅。河北大北农所属猪场及合资公司猪场所消耗的饲料、兽药、疫苗等产品按照公司统一约定价格集中提供，达到扩大饲料销售及生猪养殖盈利双重目的。此次河北大北农收购的河北吉正猪场及与天津农垦集团共同设立天津天食畜禽科技有限公司（暂定名）将进一步推进公司在华北的布局。